【公司研究】郑煤机-沧海遗珠渐显光芒-210222（26页）.pdf

1、 煤矿智能化是煤炭行业主旋律，郑煤机公司是智能化龙头受益最大煤炭产能 2030 年前仍继续增长，结构性变化放大需求 去产能政策稳步推进之下，我国原煤产能过剩局面得以遏制。本世纪初以来，一系列利好刺激了煤炭消费快速增长，带动了煤炭投资增加，煤炭产能快速增长、产量快速增长，据中国煤炭报，2001 年到 2012 年，煤炭产量从11.1 亿吨迅速增长到36.5 亿吨，累计增长了229%。从 2012 年开始，煤炭产能居高不下，而煤炭消费量增速则逐年减缓，到了 2014 年和 2015年，消费量同比出现负增长。2015 年，全国煤炭产能过剩超 17 亿吨，煤炭行业处于严重供过于求局

2、面，2016 年 2 月，国务院颁发了国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见，计划用 35 年时间，煤炭行业再退出产能 5 亿吨左右，减产重组 5 亿吨左右。并通过持续推动化解过剩产能、淘汰落后产能、建设先进产能等方式提高全国煤炭供给质量。 2016 年，煤炭行业迎来了大力去产能的时期，原煤产量降至 34.11 亿吨，随后 2017-2020年，原煤产量开始逐步回升，根据国家统计局数据，2020 年原煤产量达 38.44 亿吨，产量总体呈现稳步增长趋势。据安信能源团队预测，我国 2020 年煤炭产量达到 38.44 亿吨，预计到 2030 年将持续增长到约 45 亿吨，保持每年 1%

3、2%的增速，然后开始高位震荡。长期来看，目前去产能目标已基本达成，行业全面去产能将告一段落。根据 2019 年煤炭工业协会发布的报告，截止 2019 年，全国累计退出煤炭产能 9 亿吨以上，安置职工 100 万人，全国煤矿数量已从 2015 年的 10800 座降至 5300 处，并已建成 120 万吨以上大型现代化煤矿 1200 处以上，产量占全国的 80%左右，其中更包括千万吨级煤矿 44 处，产能达到 6.96亿吨/年。在去产能目标超额完成的情况下，预计未来行业全面去产能力度将有所减弱，转而变为产业结构性调整，即优化产能区域分布及加快实现高效产能对低效产能的替代。2020 疫情拖累新核准

4、产能，未来将更趋于稳步增长。根据国家能源局及发改委公告，2020年共批复 23 个矿井项目，合计产能规模为 4860 万吨，总投资 366 亿元，对比往年情况有明显下降。2019 年国家共批复 47 个矿井项目，合计 2.47 亿吨，总投资 1934 亿元，而 2018年共批复 20 个矿井项目，合计产能规模 8790 万吨，总投资 588 亿元。随着疫情恢复，预计 2021 年新核准产能将显著回升，未来将逐步趋稳。 结构性变化促进新增采购需求稳步增长。在行业去产能过程中，落后产能收到国家政策影响正加速淘汰，高效产能对低效产能的替代趋势显著，根据国家十三五规划，国家正在逐渐关停 30

5、 万吨及以下产能规模的煤矿，整体行业向大型化、集中化发展，行业 CR5 及 CR10 分别从 20.8%与 29.1%提升至 32.4%与 44.8%，行业集中度进一步提高意味着龙头企业加速扩产，设备新增需求有望加速提升。因此行业周期性需求来临叠加成长性需求将促进未来行业市场规模稳步增长。 结构性变化促进新增采购需求稳步增长。在行业去产能过程中，落后产能收到国家政策影响正加速淘汰，高效产能对低效产能的替代趋势显著，根据国家十三五规划，国家正在逐渐关停 30 万吨及以下产能规模的煤矿，整体行业向大型化、集中化发展，行业 CR5 及 CR10 分别从 20.8%与 29.1%提升至 32.4%与 44.8%，行业集中度进一步提高意味着龙头企业加速扩产，设备新增需求有望加速提升。因此行业周期性需求来临叠加成长性需求将促进未来行业市场规稳步增长。