【公司研究】日辰股份-差异化竞争卡位行业风口重研发导向竖立核心优势-210129（27页）.pdf

1、公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 日辰股份日辰股份（603755） 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料/食品加工 6 个月评级个月评级 买入（调高评级） 当前当前价格价格 83 元 目标目标价格价格 100 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 98.61 流通A股股本(百万股) 34.20 A 股总市值(百万元) 8,184.94 流通A股市值(百万元) 2,838.60 每股净资产(元) 5.95 资产负债率(%) 7.88 一年内最高/最低(元) 92.3

2、0/34.43 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 日辰股份-半年报点评:短期影响不 改长期趋势，餐饮渠道带动业绩高增可 期 2020-08-28 2 日辰股份-公司深度研究:定制化、 强品控、建渠道，复合调料专家扬帆起 航 2020-06-20 3 日辰股份-年报点评报告:餐饮渠道 逐步发力，公司业绩重回高增可期 2020-04-28 股价股价走势走势 差异化竞争卡位行业风口，重研发导向竖立核心优势差异化竞争卡位行业风口，重研发导向竖立核心优势 日辰股份是一家以 B 端为主的复合调味品企业，主要通过柔性定制，为下 游客户提供定制化、标准化产品，客户范围覆盖食品加工企业、餐饮企

3、业 等。 “准快稳”的产品研发能力是公司的核心竞争力。“准快稳”的产品研发能力是公司的核心竞争力。公司所处 B 端定制 餐调赛道，相较 C 端更注重产品的研发和服务能力。公司从创立至今，一 直以柔性定制为主，在公司的发展历程中不断形成研发沉淀，同时塑造快 速相应客户需求的能力，并能够为客户提供持续稳定高质量的产品。在以 服务为导向的 B 端，公司该能力将不断强化公司的竞争优势。 我国复合调味品赛道优、空间大，远期规模或超我国复合调味品赛道优、空间大，远期规模或超 4000 亿元。亿元。我们复盘日 本调味品行业发展， 发现调味品逐步复合化主因一是经济快速发展使得餐 饮连锁化率提速，二是人口的结构以及生活节奏的加快，使得消费者对调 味品的便捷性和多元化的需求提升。在此背景下，日本调味品企业逐步转 向复合化和定制化产品，行业盈利快速发展。而对标日本，我国餐饮连锁 化和消费便捷化趋势持续演绎，对复