券商业绩预告普增市场交投活跃度维持高位券商业绩预告密集期推动非银板块上行-210124（14页）.pdf

1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 非银金融非银金融 Table_Date 发布时间：发布时间：2021-01-24 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 4% -1% 5% 相对收益 -8% -17% -29% Table_Market 行业数据 成分股数量（只） 83 总市值（亿） 12351 流通市值（亿） 9983 市盈率（倍） 20.97 市净率（倍） 1.53 成分股总营收（亿

2、） 1577 成分股总净利润（亿） 475 成分股资产负债率（%） 130.45 Table_Report 相关报告 2021 年证券行业策略报告：乘资本市场东风 证券行业发展提速 -20201029 上市券商 7 月业绩持续走高，超半数券商营 收翻倍 -20200810 Table_Author Table_Title 证券研究报告 / 行业周报 券商业绩预告密集期，推动非银板块上行券商业绩预告密集期，推动非银板块上行 -券商业绩预告普增，市场交投活跃度维持高位券商业绩预告普增，市场交投活跃度维持高位 指数表现：指数表现： 指数指数 收盘点位收盘点位 周涨跌幅周涨跌幅 周成交额（亿元）周成交

3、额（亿元） 年初以来涨跌幅年初以来涨跌幅 非银金融（申万） 2238.56 -1.53% 3409.94 -1.44% 沪深 300 5569.78 2.05% 21394.99 6.88% 上证指数 3606.75 1.13% 22715.95 3.85% 深证成指 15628.73 3.97% 28827.36 8.00% Table_Summary 投资要点：投资要点： 市场交投持续活跃，券商一季度行情乐观。市场交投持续活跃，券商一季度行情乐观。进入 2021 年以来，市场交投 活跃度保持较高水平，本周为连续第三周保持日均成交额一万亿以上。 新基金发行持续火爆，截至 1 月 18 日已有

4、 50 只新基金先后成立，其中 诞生 22 只爆款基金，易方达竞争优势企业混合基金更是以高达 2399 亿 元的认购规模刷新纪录，维持本月新发基金突破 3500 亿元目标不变；南 向资金活跃度维持高位，年内净流入已逾 2,000 亿元，带动恒指走高。 券商密集公布业绩预告，行业景气度得到验证。券商密集公布业绩预告，行业景气度得到验证。截至 1 月 22 日晚，已有 23 家券商披露 2020 年未经审计财务报告或 2020 年业绩预告，其中 21 家券商净利较去年同期增长，5 家更是同比翻倍。受益于 2020 年市场持 续回暖以及市场改革下券商积极推动业务转型， 券商年度业绩普遍高增。 202

5、1 年是资本市场改革加速之年，随着全市场注册制配套的相关政策陆 续落地，券商业务空间进一步拓宽，盈利能力有望持续改善。 上市险企披露上市险企披露 2020 年保费数据， “开门红”前景向好。年保费数据， “开门红”前景向好。2020 年，5 家上 市保险公司合计累计实现原保险保费收入 2.49 万亿元，同比增长 3.6%。 今年险企对于“开门红”更加积极，在资管新规和新版重疾定义发布的 背景下， “开门红”前景一片向好。 投资观点：投资观点： 继续看好春季躁动行情中，券商板块后发先至的表现，建议围绕财富管继续看好春季躁动行情中，券商板块后发先至的表现，建议围绕财富管 理条线、并购概念条线、低估

6、值龙头条线进行布局。理条线、并购概念条线、低估值龙头条线进行布局。新基金持续超发、 居民储蓄加速入市、一季报维持高增预期以及资本市场改革逐步落地等 几方面因素助推券商板块基本面持续向好。具体标的方面，财富管理条 线推荐东方财富、招商证券、中金公司。并购概念条线推荐关注方正证 券以及国金证券。低估值龙头券商看好中信证券、海通证券、华泰证券 以及国泰君安。 风险提示：风险提示：经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 东方财富