【研报】电气设备行业储能系列深度2：锂电储能应用场景、经济性与中期空间探讨-210115（49页）.pdf

1、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2021年01月15日 （评级） 储能系列深度储能系列深度2：锂电储能应用场景、经济性：锂电储能应用场景、经济性 与中期空间探讨与中期空间探讨 行业专题研究 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 本篇报告主要回答三个问题：本篇报告主要回答三个问题：1）为什么关注锂电储能？）为什么关注锂电储能？2）锂电储能的经济性如何？）锂电储能的经济性如何？3）锂电储能的中期空间如何测算？）锂电储能的中期空间如何测算？ 为什么关注锂电储能：为什么关注锂电储能：

2、 1）随风光装机增长，发电设备整体出力的间歇性与不稳定性增强，仅靠火电机组难以满足调峰调频需求，因此）随风光装机增长，发电设备整体出力的间歇性与不稳定性增强，仅靠火电机组难以满足调峰调频需求，因此电力系统对储能的需求电力系统对储能的需求 持续增加持续增加。根据安装位置与主体的不同，可将应用场景分为用电侧、发电侧、电网侧。根据安装位置与主体的不同，可将应用场景分为用电侧、发电侧、电网侧。 2）抽水蓄能不足以满足需求抽水蓄能不足以满足需求：抽水蓄能装机对地理条件要求苛刻且建设周期长，难以满足当下需求。：抽水蓄能装机对地理条件要求苛刻且建设周期长，难以满足当下需求。 3）锂电储能具备比较优势锂电储能

3、具备比较优势：锂电池能量密度高，充放电效率高，使用场景灵活，而其他储能方式因自身物理化学特性或技术成熟度等：锂电池能量密度高，充放电效率高，使用场景灵活，而其他储能方式因自身物理化学特性或技术成熟度等 原因适用场景少。原因适用场景少。 锂电储能的经济性如何：锂电储能的经济性如何： 1）用电侧：用电侧： a.住宅端，随海外居民购电价格上涨和家用储能设备价格不断下降，光伏储能配套、电力自发自用（更有经济性）的模式能够降低家庭住宅端，随海外居民购电价格上涨和家用储能设备价格不断下降，光伏储能配套、电力自发自用（更有经济性）的模式能够降低家庭 用电成本用电成本25%以上，推动户用光伏的渗透率和光伏储能

4、的配套率同步快速提升，以上，推动户用光伏的渗透率和光伏储能的配套率同步快速提升，预计预计2025年家用储能新增装机容量达年家用储能新增装机容量达93GWh。 b.工商业端，削峰填谷降低容量电价模式有效减少高耗电量用户的电费支出，投资回收期六年，工商业端，削峰填谷降低容量电价模式有效减少高耗电量用户的电费支出，投资回收期六年，预计预计2025年工商业储能新增装机容量达年工商业储能新增装机容量达 55GWh。合并后预计。合并后预计2025年用电侧储能新增装机容量达年用电侧储能新增装机容量达148GWh，2020-2025CAGR达达78%。 c.家用储能有效应对停电事故，提升居民用电品质家用储能有

5、效应对停电事故，提升居民用电品质。 qRrPrOtOmMnQpRvMtOqRqQ9P9R9PtRrRnPnMeRrRoPjMnMuN7NoPmRMYoOqMMYmNzQ 2）发电侧：发电侧：a. 短期内因储能系统投资回收期在短期内因储能系统投资回收期在20年以上，海外不具备经济性；在中国度电补贴政策下，投资回收期可缩短至年以上，海外不具备经济性；在中国度电补贴政策下，投资回收期可缩短至10年以年以 内，内，故政策为短期内中国发电侧储能市场增长的主要推动力。故政策为短期内中国发电侧储能市场增长的主要推动力。 b. 中期全球储能市场将随锂电价格下行而快速增长，中期全球储能市场将随锂电价格下行而快速

6、增长，给予储能成本年均给予储能成本年均15%的降幅，至的降幅，至2025年储能系统投资回收期将下降至年储能系统投资回收期将下降至10年左右，年左右， 经济性提升将推动经济性提升将推动2025年全球市场从年全球市场从17GWh提升提升1.9倍至倍至33GWh。 3）电网侧：关键在于市场准入许可与提供服务成本电网侧：关键在于市场准入许可与提供服务成本。 a.目前欧美发达国家已开放锂电储能进入电力辅助服务市场，中国市场正在起步。目前欧美发达国家已开放锂电储能进入电力辅助服务市场，中国市场正在起步。 b.调频里程成本已具备竞争力，但调峰仍须继续降低度电成本调频里程成本已具备竞争力，但调峰仍须继续降低度