【研报】纺织服装行业：从企业研发和中美体育教育差异探讨运动行业-210119（33页）.pdf

1、2021年年1月月19日日 从企业研发和从企业研发和中美中美体育教育差异体育教育差异 探讨运动行业探讨运动行业 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本文旨从运动服饰研发壁垒和中美体育教育差异两方面研究国内外运本文旨从运动服饰研发壁垒和中美体育教育差异两方面研究国内外运 动服饰企业的发展潜力和空间。动服饰企业的发展潜力和空间。 分品类看，运动鞋研发壁垒和复杂程度远高于服装，而鞋类研发的主要分品类看，运动鞋研发壁垒和复杂程度远高于服装，而鞋类研发的主要 意义在于增强运动表现、减少受伤概率，提

2、升穿着舒适度，意义在于增强运动表现、减少受伤概率，提升穿着舒适度，2019年肯尼亚选年肯尼亚选 手布里吉德手布里吉德 科吉穿着科吉穿着Nike NEXT%跑鞋打破了尘封跑鞋打破了尘封16年的女子马拉松世界纪年的女子马拉松世界纪 录并夺冠，录并夺冠，2020年年10月月17日，在世界半程马拉松锦标赛上，肯尼亚选手佩雷日，在世界半程马拉松锦标赛上，肯尼亚选手佩雷 斯斯 杰普契奇尔穿杰普契奇尔穿Adidas Adios Pro打破了女子半程马拉松世界纪录，打破了女子半程马拉松世界纪录，2015- 16赛季，篮球运动员库里穿着赛季，篮球运动员库里穿着Under Armour的的Curry2以单季以单季

3、400+三分球获三分球获 得得NBA常规赛常规赛MVP。这是研发和运动能力的结合，也为其在大众市场树立品。这是研发和运动能力的结合，也为其在大众市场树立品 牌形象和地位提供重要支撑。牌形象和地位提供重要支撑。 我们认为企业研发实力的积累主要来自内部实验室建立和外部资源合作，我们认为企业研发实力的积累主要来自内部实验室建立和外部资源合作， 前者包含核心技术专利，专业背景人士，庞大前端消费者、行业运动员数据前者包含核心技术专利，专业背景人士，庞大前端消费者、行业运动员数据 积累，后者则包括顶尖原材料开发企业，一流运动员合作、高校和软件开发积累，后者则包括顶尖原材料开发企业，一流运动员合作、高校和软

4、件开发 企业合作。企业合作。 qRrPrOrMoOnQtNvMsPpOoO7NbPaQsQrRsQqRlOrRnMiNmNwP8OpPzQMYrNvMMYmRrP 目录目录 3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 一、企业研发：一、企业研发： 1、海内外运动服饰企业内部实验室对比 2、海内外运动服饰企业外部合作对比 3、专利数量对比 4、核心产品技术对比 5、经典款迭代情况 6、赛事、运动员赞助情况 二、中美教育：二、中美教育： 1、中美体育教育课程差异 2、各校运动联盟组织差异 3、体育在升学申请中的角色差异 4、学生运动参与率差异 5、人均体育消费差

5、异 三、运动行业展望和推荐标的三、运动行业展望和推荐标的 1、国内品牌是否能弯道超车？ 2、行业增长的动力来自哪里？ 3、推荐标的：安踏体育、宝胜国际、滔搏 四、风险提示四、风险提示 1、海内外运动服饰企业内部实验室对比海内外运动服饰企业内部实验室对比 4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Nike、Adidas、Under Armour官网，Wired， wikipedia，pr news wire, 华丽志，海通证券研究所 公司公司 建立建立 研发室名称研发室名称 研发实验室研发实验室 成立时间成立时间 研发人员背景研发人员背景主要研究方

6、向主要研究方向已拥有的核心研发技术已拥有的核心研发技术研发成就研发成就 Nike1964 Nike研发实 验室 1980 40多名生物力学、生理 学、生物医学工程、机 械工程、物理、数学、 运动机能学和系统科学 等学科的博士和硕士。 实验室分为四个团队： 生物力学、生理学、 感知、数据科学。 Nike Flight ball采用了 Nike的专利技术： AerowSculpt和Nike all conditions control 3D ink 研发实验室的研发技 术和数据被应用在 Nike的众多产品中， 例如Zoom、Free、 Flywire、Flynit等。 Adidas 1949 Fu