【研报】电子行业：景气与创新共振消费电子空间广阔-20201230.pdf

1、此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 景气与创新共振，消费电子空间广阔景气与创新共振，消费电子空间广阔 2020 年年 12 月月 30日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 % 1M 3M 12M 电子 -1.603.77 32.84 沪深 300 1.679.93 23.55 相关报告相关报告 1 电子：需求持续景气，面板价格持续上涨 2020-12-29 2 电子：iPhone 12 Pro 机型缺货，产业链维持 高景气度 2020-12-14

2、 3 电子：AirPods Max发布，耳机市场有望维 持高增长 2020-12-10 重点股票重点股票 2019A 2020E 2021E 评级评级 EPS PE EPS PE EPS PE 信维通信 1.05 43.10 1.40 26.72 2.02 18.48 推荐 环旭电子 0.58 33.52 0.67 29.01 1.70 11.44 谨慎推荐 京东方 A 0.06 93.17 0.16 34.94 0.39 14.33 推荐 蓝思科技 0.87 35.28 1.05 29.19 1.35 22.69 推荐 立讯精密 0.88 59 1.02 48 1.44 33 推荐 鹏鼎控股

3、 1.27 35.49 1.38 36.34 1.75 28.73 谨慎推荐 资料来源：wind，财信证券 投资要点：投资要点： 电子行业电子行业 2020 年回顾：年回顾：2020 年 1 月 1 日至 12 月 15 日，申万电子板 块涨幅为 33.72%，电子各板块中，半导体上涨 60.30%，光学光电子 上涨 12.78%，元件上涨 31.14%，电子制造上涨 35.25%，其他电子上 涨 37.25%。沪深 300 指数上涨 20.71%，电子行业跑赢沪深 300 指数 13.01个百分点。 5G手机手机：换机需求有望持续两到三年：换机需求有望持续两到三年。从国外来看，新型冠状病毒的

4、 恐慌和全球经济放缓将限制今年 5G智能手机的销量， 全球 5G手机的 渗透率将从 2019 年的 1%提升至 2020 年的 15%。随着海外疫情逐步 受到控制，国外基站建设逐步推进，国外智能手机换机需求有望到来。 无线充电：无线充电：发展条件逐渐成熟。发展条件逐渐成熟。目前，无线充电在消费电子充电协议， 发射端发展方向，接收端磁性材料、充电速度和充电场景上均取得了 不小的突破，5G 的未来和无线充电扩展相吻合，市面上有超过 50% 的 5G智能手机具有 Qi认证的无线充电功能，随着条件逐渐成熟，我 们相信无线充电渗透率持续提高。 智能手表智能手表：续航和健康监测问题已较好解决。续航和健康监

5、测问题已较好解决。目前，智能手表的两大 核心问题续航和健康监测问题均得到了较好的解决。2020年疫情 导致消费者对健康监测的需求更加强烈，众多厂商近期纷纷发布新款 智能手表产品，市场上有多款优秀的智能手表产品供消费者选择，智 能手表有望迎来爆发时刻。 我们我们认为认为 5G+国产创新国产创新的主的主逻辑在逻辑在今后的几年内会一直今后的几年内会一直存在存在。国内电 子产业链有望从附加值较低的组装制造业务向具备高附加值的核心零 部件渗透。因此，我们给予电子行业“领先大市”的投资评级。2021年 我们重点看好消费电子行业。我们建议持续关注鹏鼎控股（002938）、 信维通信（300136）、立讯精密

6、（002475）、京东方 A（000725）、 环旭电子（601231）、蓝思科技（300433）。 风险提示：风险提示：技术发展不及预期，公司经营不及预期，宏观经济风险。技术发展不及预期，公司经营不及预期，宏观经济风险。 -14% -5% 4% 13% 22% 31% 40% 2019-122020-042020-08 电子沪深300 行业定期策略行业定期策略 电子电子 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录内容目录 1 新时代下的电子信息产业新时代下的电子信息产业 . 4 1.1 全产业