【公司研究】华维设计-聚焦工程技术与设计提供一站式专业服务-20201226（32页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 华维设计华维设计：专注于工程设计及其延伸业务，提供一站式专业服务专注于工程设计及其延伸业务，提供一站式专业服务。公司立足江西并在区域内形成了一定的竞争优势，主营包括勘察设计、规划咨询及其他以及工程总承包业务。2017-2019 年公司主营业务收入稳步增长，其中勘察设计服务营业收入占比达到 80%；规划咨询领域扩张迅速，三年复合增速达到 30.62%。为完善一站式专业服务能力，公司 2019 年涉足工程总承包业务。公司近年来开始加大江西省外市场的开拓力度，已有 6 省

2、分公司，来自省外的新承接业务规模不断增长占收入近 20%。财务数据方面，近三年营业收入和归母净利润保持稳步增长趋势；综合毛利率相对平稳维持在 40%左右，其中勘察设计毛利率维持高位。此次拟公开发行融资拟投资于深圳、杭州、成都等七个城市的设计服务网络项目以及设计研发中心项目的建设。 行业情况行业情况：工程技术与设计服务增长态势良好，固定资产投资是行业工程技术与设计服务增长态势良好，固定资产投资是行业的主要驱动力。的主要驱动力。2019 年全社会固定资产投资规模达到56 万亿，行业依旧拥有巨大市场容量。作为工程建设价值链的前端，工程技术与设计服务主要为商业办公、科教文化、医疗等公共事业，铁路、公路

3、、城市公共交通等基础设施建设，工业及房地产等众多领域的投资建设项目提供相关工程设计服务。2010-2019 年，我国建筑业总产值从 9.60 万亿元增长到 24.84 万亿元，年均复合增长率达到11.14%；城镇化率已从49.95%跃升至 60.60%，经济增长和城镇化进程的推进促进了行业的繁荣发展。行业市场化程度相对较高，参与主体呈现多元化格局。 核心竞争力核心竞争力： （1 1）资质等级水平领先于行业）资质等级水平领先于行业，业务涉及范围广泛。，业务涉及范围广泛。公司拥有甲级工程设计资质 3 项、乙级工程设计资质 3 项、乙级勘察资质 2 项、二级建筑业企业资质 1 项、叁级建筑业企业资质

4、 2 项。公司资质包含工程建设的规划、咨询、勘察、设计、工程总承包等业务环节，且不存在地域限制。 （2 2）坚持技术创新，积累丰富经验，打造核）坚持技术创新，积累丰富经验，打造核心竞争力心竞争力。公司注重研发投入和技术人才吸引，目前已经拥有 18 项软件著作权、53 项专利以及 17 项注册商标，其核心技术主要体现在城市路网、综合管廊、绿色建筑和 BIM 技术创新应用等方面，获得了江西省建设工程勘察设计协会和型建香港等机构颁发的诸多奖项。 （3 3）客）客户优质、合作稳定户优质、合作稳定。客户主要为政府部门、事业单位和国有企业，该类客户规模较大、信誉较好，财务实力较为雄厚，付费能力相对较强。（

5、4）从可比公司看，勘设股份、中设股份、设研院、设计总院和启迪设计较为可比。华维设计营收规模虽然尚小，综合毛利率、费用水平与行业基本持平，但增速和盈利能力较为可观，应收账款管理良好。 风险提示风险提示：宏观经济形势波动风险宏观经济形势波动风险；人力资源管理风险人力资源管理风险；业务的区域业务的区域集中风险集中风险；业务区域拓展风险业务区域拓展风险；市场竞争加剧的风险市场竞争加剧的风险 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 12 月月 26 日日 华维设计华维设计：聚焦工程技术与设计，聚焦工程技术与设计，提供提供一站式专业服务一站式专业服务 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三

6、板主题报告主题报告 证券研究报告 相关报告相关报告 长虹能源精选层系列二详解碱电领域需求和竞争优势几何？ 2020-12-22 IPO 观察: 2020 年至今 IPO过会 575 家，精选层年内或有望达 40 家 2020-12-21 驱动力：聚焦饲料加工行业造血类产品，争做细分行业龙头 2020-12-20 从岭南教育冲击港股看大湾区民办教育以及我国职业教育市场格局 2020-12-19 而今迈步从头越，看国产测试测量仪器行业发展情况 2020-12-17 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报