德豪润达：公司债券2017年跟踪评级报告（24页）.pdf

1、公司债券跟踪评级报告 广东德豪润达电气股份有限公司 2 求； 小家电行业制造技术成熟， 若公司产品更新换代速度跟不上行业发展，产品将面临淘汰风险。 22016 年，LED 行业竞争激烈程度不减，公司 LED 各类产品销售均价下降较快，产能利用情况一般； 随着公司在建工程陆续达产， 公司产能将继续扩大，公司面临一定的市场拓展压力。 3 2016 年， 三项期间费用对利润总额的侵蚀仍然较大， 公司费用控制能力有待提高； 公司盈利对营业外收入依赖较大；募投项目公司自筹资金投入较大，面临一定资金支出压力。 分析师 王 越 电话：010-85172818 邮箱： 任贵永 电话：010-85172818

2、邮箱： 传真：010-85171273 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 12 层（100022） Http:/ 公司债券跟踪评级报告 广东德豪润达电气股份有限公司 4 一、主体概况 广东德豪润达电气股份有限公司（以下简称“公司”或“德豪润达”）系由珠海华润电器有限公司于 2001 年 10 月整体变更设立，注册资本 7,500 万元。2004 年 6 月 8 日，经中国证券监督管理委员会 （以下简称 “中国证监会” ） 证监发行字 2004 67 号文核准， 公司获准向社会公开发行 2,600万股人民币普通股股票，并于 2004 年 6 月 25 日在深圳证券交易所上市

3、交易（股票简称：德豪润达，股票代码：002005.SZ），发行后公司股本变更为 10,100 万股。 后经数次增发、资本公积转增，截至 2017 年 3 月底，公司总股本为 139,640 万股。公司控股股东为芜湖德豪投资有限公司（以下简称“芜湖德豪投资”），实际控制人为自然人王冬雷，公司股权结构关系如下图所示。 图 1 截至 2017 年 3 月底公司实际控制人和控股股东股权关系图 资料来源：公司提供 公司主营业务为小家电和 LED 两类产品的生产和销售，跟踪期内，公司经营范围未发生变化。 截至 2016 年底，公司辖下 45 家控股子公司和 3 家参股公司；公司本部下设总裁办公室、人力资源

4、本部、财务本部、品牌与市场推广本部、供应链管理本部、法务与权益管理本部等业务支持部门，以及小家电事业部、LED 芯片事业部、LED 器件事业部、LED 照明事业部、LED 显示事业部和中央研究院等产品部门（详见附件 1），共计 12 个部门；公司拥有在职员工 10,655 名，主要以生产、研发和销售人员为主。 截至 2016 年底，公司合并资产总额 135.30 亿元，负债总额 77.07 亿元，所有者权益（含少数股东权益）58.23 亿元，归属于母公司所有者权益为 53.56 亿元。2016 年公司实现营业收入 40.50 亿元，净利润（含少数股东损益）0.28 亿元，其中归属于母公司所有者

5、的净利润为 0.32 亿元；经营活动产生的现金流量净额 12.25 亿元，现金及现金等价物净增加额 3.06 亿元。 截至 2017 年 3 月底，公司合并资产总额 135.27 亿元，负债总额 77.99 亿元，所有者权益（含少数股东权益）57.27 亿元，归属于母公司所有者权益为 52.63 亿元。2017 年 13 月，公司实现营业收入 8.46 亿元，净利润（含少数股东损益）-0.89 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为-0.87 亿元；经营活动产生的现金流量净额-0.12 亿元，现金及现金等价物净增加额 4.12 亿元。 公司注册地址：广东省珠海市香洲区唐家湾镇金凤路 1 号；法

6、定代表人：王冬雷。 二、债券概况 本次债券名称为“广东德豪润达电气股份有限公司 2012 年公司债券”，发行规模 8 亿元，期限公司债券跟踪评级报告 广东德豪润达电气股份有限公司 5 为 5 年，附第 3 年末公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权。本次债券已于 2013 年 3 月 22日发行结束， 发行票面利率为 5.95%， 单利按年计息， 起息日为 2013 年 3 月 20 日。 本次债券于 2013年 5 月 13 日起在深圳证券交易所挂牌交易，证券简称“12 德豪债”，证券代码“112165.SZ”。 本次债券的净募集款项为 79,120.00 万元，已按募集说明书约定用途全部