【研报】2020年化工行业分析研究报告-RCEP协定的签订对中国轮胎行业的影响（27页）.pdf

1、2 2020年11月15日，第四次区域全面经济伙伴关系协定领导人会议签署了区域全面经济伙伴关系协定（ Regional Comprehensive Economic Partnership， RCEP）就关税减让等内容作出承诺，这一自贸协定也将对中国轮胎业产生深远影响 1.对国内进口天然橡胶的影响对国内进口天然橡胶的影响 天然橡胶不在RCEP减税清单中，关税无影响 2.国内出口轮胎的影响国内出口轮胎的影响 未来中国全钢胎出口至菲律宾（未来15年关税从7%降到0，金额占中国2019出口2.57%）、澳大利亚（未来第一年关税从5%降到0， 金额占2019中国出口3.31%）、韩国（未来10年关税从

2、5%降到0，金额占2019中国出口1.74%）等八国（占占20192019中国全钢胎出口金额中国全钢胎出口金额 1212% %）的量有望实现增长；半钢胎出口至韩国(未来10年关税从5%降到0，金额占2019中国出口1.73%）、澳大利亚（未来第一年关税 从5%降到0，金额占2019中国出口3.91%）等九国（占占20192019中国半钢胎出口金额中国半钢胎出口金额9 9% %）的量也有望增长 3.东南亚海外基地轮胎出口的影响东南亚海外基地轮胎出口的影响 中国轮胎厂商在泰国的半钢轮胎产能将受益于RCEP，出口至韩国（未来10年关税从5%降到0，金额占2019出口3.42%）、澳大利亚（ 未来第一

3、年关税从5%降到0，金额占2019出口3.73%）等九国的数量（占占20192019泰国半钢胎出口金额泰国半钢胎出口金额1616. .4444% %）有望增长;在泰国的全钢 胎出口至中国（未来15年关税从10%降到0，占2019泰国出口金额0.22%）、韩国（未来10年关税从5%降到0，占2019泰国出口2.84% ）、澳大利亚（未来第一年关税从5%降到0，占2019泰国出口金额5.16%）等十国的数量（占占20192019泰国全钢胎出口金额泰国全钢胎出口金额1212. .2525% %）。 RCEP协定对中国轮胎厂商在越南的出口至RCEP国家影响不大（2019越南全钢出口金额占比10.6%、

4、越南半钢出口金额占比14.28%） ，但越南基地削减关税幅度小，越南基地产品有望受益于当地市场红利 4.中国进口轮胎的影响中国进口轮胎的影响 RCEP协定的签订未来可能进一步增加中国对日本和泰国轮胎的进口，但相对国内整体市场而言影响不大 5 5. .国内龙头进一步受益国内龙头进一步受益 RCEP协定签订有助于中国龙头企业利用海外基地进一步扩大优势，海外巨头近年因压力关闭工厂，进一步利好龙头出口抢占市场 主要结论 oPqPrRqOqRrNqRoMrMoRtO7NaOaQtRnNmOpPlOoPmNeRnPrNbRnMrNvPmMpQxNpMtR 进口天然橡胶的影响 国内出口轮胎的影响 东南亚海外

5、基地轮胎出口的影响 中国进口轮胎的影响 国内龙头进一步受益 投资建议 风险提示 3 在区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）中，中国进口天然橡胶的税率基本保持不变（U表示不存在任何削减或取消关税的 承诺） 国内进口天然橡胶中，共包含天然胶乳、橡胶烟胶片、技术分类天然橡胶、其他初级形状的天然橡胶、巴拉塔胶等及类似的 天然树胶五类，其中仅巴拉塔胶承诺关税减让有不同，但由于巴拉塔胶占比不到0.0001%，故其他几类的关税减让表即可代表 天胶关税减让情况 中国关税承诺表，方正证券研究所 图表图表1 1：中国从：中国从RCEPRCEP各国进口天然橡胶的关税承诺各国进口天然橡胶的关税承诺 国家国家 基准税基

6、准税 率率 第第1 1 年年 第第2 2 年年 第第3 3 年年 第第4 4 年年 第第5 5 年年 第第6 6 年年 第第7 7 年年 第第8 8 年年 第第9 9 年年 第第1010 年年 第第1111 年年 第第1212 年年 第第1313 年年 第第1414 年年 第第1515 年年 第第1616 年年 第第1717 年年 第第1818 年年 第第1919 年年 第第2020 年年 第第2121年及年及 以后以后 东盟东盟 20.00% U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U 日本日本 20.00% U U U U U U U U U U U