【研报】2020年泡泡玛特盲盒引领潮玩文化行业分析研究报告（23页）.pdf

1、qRsNpPrPqRsOnMnPnQsNmR9PcM9PpNnNsQoOiNoPoPkPsQmMaQnNzRuOmRmOMYrMtO 3 3 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 1. 国内潮玩文化兴起，盲盒引领潮玩出圈 . 6 1.1 潮玩展会火热背后 国内潮玩文化的黄金时代 .6 1.2 泡泡玛特盲盒风起 引领国内潮玩出圈 .9 2. 新零售时代盲盒经济 驱动潮玩进入高增长赛道 . 11 2.1 盲盒经济兴起 引领潮玩消费变革 . 11 2.2 携手电商平台共同发力 潮玩线上阵地潜力更大 . 14 3.头部公司平台优势突出 潮玩

2、行业热度持续 . 16 3.1 深耕潮玩十年 树立品牌和平台影响力 . 16 3.2 一体化运营孵化 IP 焕发潮玩生命力 . 19 4. 投资建议. 24 目录 4 4 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：Sonny Angel 部分系列 . 6 图 2：用户在“葩趣”平台上分享 Sonny Angel 的摄影 . 6 图 3：泡泡玛特 STS 展会现场 . 7 图 4：泡泡玛特 STS 展会现场 . 7 图 5：泡泡玛特 STS 展会活动时间表 . 8 图 6：泡泡玛特 STS 展会地图 . 8 图 7：泡泡

3、玛特过往展会现场 . 8 图 8：泡泡玛特过往展会情况 . 8 图 9：葩趣 APP 服务界面 . 9 图 10：葩趣 APP 服务界面 . 9 图 11：泡泡玛特主要产品 . 10 图 12：引领潮玩审美. 10 图 13：盲盒规则 . 11 图 14：产品展示 . 11 图 15：泡泡玛特渠道营收（百万元） . 12 图 16：泡泡玛特毛利率、净利率快速增长. 12 图 17：泡泡玛特线下门店 . 12 图 18：泡泡玛特机器人商店. 12 图 19：泡泡玛特线下门店场景实拍. 13 图 20：泡泡玛特机器人商店购物场景实拍. 13 图 21：小程序抽盒图. 14 图 22：热门款式、预售

4、新品被抢光（2020 年 10 月 27 日） . 14 图 23：天猫泡泡玛特“双十一”界面 . 15 图 24：天猫泡泡玛特“双十一”界面 . 15 图 25：泡泡玛特受到明星粉丝的热捧 . 16 图 26：泡泡玛特 B 站 UP 主带货视频 . 16 图 27：2020STS 展会现场 IP . 17 图 28：2020STS 展会现场 IP . 17 5 5 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 图 29：泡泡玛特近 3 年营收高增长（亿元） . 17 图 30：泡泡玛特近 3 年归母净利润（亿元） . 17 图 31：潮玩

5、商业模式. 18 图 32：“Molly”部分代表系列. 19 图 33：“Molly”系列的盲盒、徽章 BJD 及周边等 . 19 图 34：泡泡玛特业务营收（百万元） . 20 图 35：重磅 IP 收入情况（百万元） . 20 图 36：公司自有 IP 代表 . 20 图 37：公司独家 IP 代表 . 20 图 38：泡泡玛特合作的艺术家（工作室）. 21 图 39：泡泡玛特针对自有和独家 IP 开发潮流玩具产品的典型流程. 21 图 40：泡泡玛特合作的品牌. 22 图 41：泡泡玛特 2020 年热门非独家 IP 产品 . 22 图 42：泡泡玛特&哈利波特系列 . 23 图 43

6、：Enesco&哈利波特系列 . 23 图 44：合作伊利推广调味乳饮品 . 23 图 45：合作王者荣耀推出梦奇手办. 23 表 1：可比公司估值表 . 26 6 6 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 1. 国内潮玩文化兴起，盲盒引领潮玩出圈 “文化，是一种成为习惯的精神价值和生活方式，它的最终成果，是集体人格。 ” 余秋雨中国文化课 1.1 潮玩展会火热背后 国内潮玩文化的黄金时代 全球潮流玩具市场快速成长。我们在上一篇报告潮玩盲盒迅速崛起，玩家共享巨大 行业红利当中提到，在日本率先掀起盲盒旋风的 Sonny Angel，出