【公司研究】澜起科技-深度研究报告：内存接口量价齐升服务器领域多点布局-20201104（36页）.pdf

1、内存接口芯片全球领先，超越对手领先全球 公司深耕内存接口芯片市场十余年，始终保持行业领先地位，已成为全 球领先的巨头，坐享寡头垄断红利。公司的主要竞争对手为 Rambus 与 IDT，IDT 由于被收购和核心成员离职、政治不确定性等风险，在内存接 口芯片领域的竞争力正逐步下降，Rambus 与澜起科技有望受益。作为 除 IDT 之外唯一可以供应 DB 的企业，澜起科技有望凭借先进的技术继 续扩大市场，成为市占率第一的内存接口芯片企业。 市场发展量价齐升，DDR5 时代推升业绩 公司内存接口芯片业务将迎来量价齐升的良好时机： 量方面，主要受益于服务器市场规模与单机 LRDIMM 渗透率以及 DD

2、R5 内存模组搭载芯片数量的提升。服务器市场规模的增长主要 受益于下游云服务需求的强力拉动与上游 CPU 供给代际更新的有力推 动；单机 LRDIMM 渗透率提升主要来自于对服务器高算力需求；DDR5 内存模组搭载的芯片数量从“1+9”变为“1+10”，并且增加了配套的 模拟芯片，每个内存模组上将增加 2-4 颗芯片。 价格方面，每代内存接口芯片的推出都将伴随着产品单价的提升，预计 DDR5 产品单价将有显著的提升。随着新产品销售占比的增加，公司产 品销售的平均价格亦将增加。 服务器领域积极布局，打造新业务增长极 除适配于服务器内存模组的内存接口芯片产品外，公司在服务器领域积极 布局，大力丰富产品线： 津逮服务器平台系列产品已正式量产，第二代津逮 CPU 不久前面市； 护航服务器信号传输的 PCIe 4.0 Retimer 亦已宣布量产，有望在 Intel 推出 ice lake CPU 之后广泛应用； 用于云端服务器的 AI 推理芯片正在研发中。 公司有望凭借对服务器市场多年的经验与丰厚的市场资源，深度挖掘市场 潜力，尽享服务器市场增长带来的营收红利。