2020中国异质结电池光伏设备行业发展格局现状市场产业研究报告（41页）.pptx

1、2020年深度行业分析研究报告,目 录,一、异质结电池：光伏行业发展的第五次技术革命,二、现状与格局：星星之火，即将燎原 三、盈亏平衡点：设备和材料的国产化是关键 四、设备及材料：详细市场空间测算 五、替代性技术：PERC+技术的现状与前瞻 六、行业投资策略：平价上网，设备先行,3,过去十年，光伏行业发展具有两大推动力,异质结：光伏行业发展的第五次技术革命,1,光伏行业的发展具备两大推动力：政策波动以及技术进步。 从全球来看，光伏行业发展的周期性波动主要受政策驱动。 从中国来看，中国光伏产业的崛起离不开技术进步的推动。,-50%,0%,50%,100%,150%,200%,250%,350%,

2、400%,450%,0,20,40,60,80,100,120,2008,2009,2010,2011A,2012A,2013A,2014A,2015A,2016A,2017A,2018,图表1：全球、我国光伏新增装机容量及同比增长情况 中国光伏新增装机容量（GW)全球光伏新增装机容量(GW)中国同比增速,全球同比增速,PERC崛起,2009年，金太阳工程 实施50%的初始工程,补贴，拉开国内光伏 发展大幕。,2012年，美国、欧盟挑起双,2013年，“国八条”发,布，厘清行业发展问题， 光伏度电补贴时代开启。,2016年，提出光伏,行业十三五规划，,分布式发展提速。,2017年12月，补贴电

3、 300%,价下调。,反，行业发展重挫。 2010年，多晶硅成本下降，,德国、意大利抢装。,2011年，欧债危机，新能源 补贴削减导致装机下滑。,2014-15年，中、,日市场开始启动，,新增装机提升,中国光伏组件技术进步中国光伏硅料国产化单晶替代多晶 尚德、英利协鑫隆基,通威、爱旭,4,平价时代，光伏电池片将成为降本增效主阵地,平价上网催生下的第四次技术革命,2,异质结：光伏行业发展的第五次技术革命,2019年1月9日，光伏平价上网政策正式出台。这项政策具备深远的意义，因为它标志着中 国光伏产业迈入了一个新的阶段。这一阶段最显著的特征，就是在行业发展的推动力上，政策 波动的影响在趋弱，而技术

4、进步的影响在加强。 光伏电池片领域将成为平价上网时代下降本增效的主阵地。硅料和硅片端的工艺和设备均 已较为成熟，竞争格局较难动摇。组件环节主要以自动化技术为主，技术难度和门槛相对较低。 （详细论述参考机械组光伏设备深度报告一平价上网，设备先行） 图表2：光伏产业链技术迭代过程,西门子法 改良西门子法 流化床法,多晶单晶 金刚线切割 大硅片,铝背场电池 PERC电池 HIT电池,多主栅 双玻、半片 叠瓦,技术趋于成熟，竞争格局相对稳固,技术迭代正在进行,技术难度较低,来源：,5,异质结：光伏行业发展的第五次技术革命,平价上网催生下的第四次技术革命,3,PERC：光伏行业的第四次技术革命。2016

5、年SNEC展上，梅耶博格推出了PERC的板式二 合一PECVD，能够在传统的铝背场电池背面镀氧化铝和氮化硅薄膜，从而推动了PERC技术的 产业化浪潮。2016-2019年，PERC扩产产能分别为9、20、30、45GW，逐年增加。 异质结是光伏行业的第五次技术革命。后PERC时代： 一是在PERC的基础上进行持续的工 艺改进，我们称之为“PERC+”技术；二是对PERC工艺进行了颠覆的异质结电池，这类技术 的优势是光电转换效率高，代表行业下一代技术的发展方向。,异质结：光伏行业发展的第五次技术革命,光伏技术革命：颠覆与被颠覆进程中的投资机会,平价上网催生下的第四次技术革命,4,异质结：光伏行业

6、发展的第五次技术革命, 光伏技术革命孕育的是颠覆性机会。光伏行业作为新能源行业的重要构成，本质上仍是景 气度持续向上的新兴行业，行业龙头具备一定先发优势，但是在新技术的冲击下，龙头的竞争 格局依然会被颠覆。 异质结：应运平价而生，新的龙头或将诞生。异质结技术契合平价上网进程，降本增效力 度不弱于前四次技术革命，有望带动行业新增装机增量爆发。同时具备颠覆性技术革命属性， 将吸引新的产业资本关注。 图表4：隆基股份、保利协鑫研发费用 图表5：上两轮技术革命带来的产业红利,来源：wind、 注：其实非可比口径，保利协鑫取研发费用，隆基股份取研发投入,3.31,20.12,2.94,35.65,-50