【研报】综合金融服务行业金融科技系列专题之一：科技加持金融促进市场多领域开拓、多元化繁荣-20200910（55页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 09 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -34.08% -23.64% -13.19% -2.75% 7.70% 18.14% 2019/92019/122020/32020/6 综合金融服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 中报喜忧参半，向上趋势不变 2020.09.06 长端利率继

2、续向上， 保险板块估值提升 空间仍大2020.08.30 创业板注册制首批企业上市， 资本市场 改革再下一城2020.08.23 Table_AuthorInfo 分析师:孙婷 Tel:(010)50949926 Email: 证书:S0850515040002 分析师:李芳洲 Tel:(021)23154127 Email: 证书:S0850519060002 科技加持金融，促进市场多领域开拓、多科技加持金融，促进市场多领域开拓、多 元化繁荣元化繁荣金融科技系列专题之金融科技系列专题之一一 Table_Summary 投资要点：投资要点： 中国金融科技发展中国金融科技发展萌芽于萌芽于 200

3、4 年，历经四大发展阶段，年，历经四大发展阶段，2019 年后开始步入稳年后开始步入稳 定增长期。定增长期。我国金融科技生态体系由市场主体、监管机构、孵化及融资机构三 方组成，三方相互促进与制衡，整体来看，我国金融科技发展主要经历四个阶 段：1）市场启动期（2004 年-2012 年） ：金融科技公司萌芽，科技开始渗透进 金融核心业务。2）高速发展期（2013 年-2015 年上半年） ：各机构开始大规模 互联网化布局，行业处于野蛮生长状态。3）市场调整期（2015 年下半年-2018 年） ： 监管政策密集出台， 改革阵痛迫使行业增长脚步放慢。 4） 稳步增长期 （2019 年至今） ：监管

4、压力缓解，行业开始走向规范经营、增长红利加速释放。 近两年金融科技全球融资规模均在千亿美元以上， 随着垂直近两年金融科技全球融资规模均在千亿美元以上， 随着垂直领域格局逐渐稳定，领域格局逐渐稳定， 投资者更加青睐中后期成熟企业。投资者更加青睐中后期成熟企业。1）2018 年全球金融科技融资规模达到历史 高点 1410 亿美元，2019 年热度有所减退，但总规模仍在千亿美元以上。2）伴 随主要垂直领域日益拥挤，投资者更加关注较成熟的优势企业，投融资呈现集 中化趋势，交易份额逐渐转向中后期（B 轮以后）融资。3）支付领域为全球及 中国金融科技融资热点，占国内金融科技领域资金投入比重超 40%，保险

5、科技 与区块链表现强劲。 人工智能、区块链、云计算和大数据四大关键技术多维度、多角度、全方位助人工智能、区块链、云计算和大数据四大关键技术多维度、多角度、全方位助 力金融行业提质增效力金融行业提质增效。1）人工智能：在智能风控、智能支付、智能投研、智能 投顾等多个领域为金融行业赋能，提升效率和用户体验。2）区块链：其分布式 记账、不可篡改、内臵合约等特性可以为金融业务中安全、信任、效率三大痛 点提供解决方案。3）云计算：在信息获取、资源配臵、IT 运营三方面发力，帮 助资源有效合理分配来及时有效的提高运维效率。4）大数据为精确评估、预测 提供了新手段，近年来在银行、保险、证券等细分领域的应用愈

6、发广泛。 科技催化金融各细分领域行业变革，科技催化金融各细分领域行业变革，科技与业务深度融合成为必然趋势，新兴科技与业务深度融合成为必然趋势，新兴 业态业态不断萌生不断萌生，技术能力成为行业，技术能力成为行业发展发展重要驱动力和企业核心竞争力。重要驱动力和企业核心竞争力。1）移动 支付：C 端双寡头格局已成定势，依托前沿科技搭建全场景数字化平台、平台 化模式成主流，政策利好影响下跨境支付成新热点。2）数字征信：百行征信入 场后，八大机构加速业务转型，个人征信业务金融属性淡化，前沿科技运用将 促进征信范围拓宽与风控能力加强。3）消费金融：监管压力下行业趋于理性， 金融科技助力全流程风险控制、构建