EDA和IP行业专题：半导体产业基石国产替代打破垄断格局-241225（20页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 EDA 和 IP 行业专题 半导体产业基石，国产替代打破垄断格局 2024 年 12 月 25 日 EDA 软件提高芯片设计效率，驱动芯片精细化发展。EDA 工具作为集成电路产业上游核心产业，随着集成电路设计复杂性不断上升，其重要性愈发凸显，不仅使得大规模集成电路得以实现，并且在减少芯片设计偏差、提高流片成功率、节省流片费用方面具有重要意义。据 ESD Alliance，2023 年全球 EDA 市场规模达到 145.3 亿美元，2012-2023 年复合年均增长率为 7.53%。绝大部分市场空间被海外三巨头（Syn

2、opsys、Cadence、Siemens EDA）占据，合计份额接近80%，国产化率不足 2%。未来，芯片设计将向更精密、更小尺寸方向演进，EDA将成为产业创新的关键驱动力。IP 模块简化芯片设计过程，赋能半导体产业创新。半导体 IP 凭借其优秀的性能、合理的成本、较低的功耗逐渐成为集成电路设计产业的核心要素，模块化应用能够大幅减少芯片设计环节中的重复性工作，缩短芯片设计周期，使得芯片的设计成本进一步降低。据 IPnest，2023 年全球半导体 IP 市场规模达到 70.36亿美元，2016-2023 年复合年均增长率为 11.92%，主要“玩家”为 Synopsys和 ARM，两者合计市

3、场份额占比超过六成，相较而言，本土最大 IP 企业芯原股份的全球市场份额仅为 1.9%。未来，伴随着芯片开发速度加快，能效要求提高，IP 市场将迎来广阔的发展前景。在政策扶持和国产替代浪潮下，本土企业发展势头迅猛。我国作为全球最大的电子设备生产基地，为半导体企业提供了良好的生长环境，已涌现大量优质本土企业，虽然与国际巨头仍存在差距，但在各自细分市场具备相当竞争力。在EDA行业中：1）华大九天：能够提供全面模拟电路设计 EDA 工具系统，并积极探索EDA+IP 的组合策略；2）概伦电子：通过半导体器件特性测试系统与 EDA 软件相结合，能够为客户提供差异化和高价值的以数据驱动的全流程 EDA 解

4、决方案；3）广立微：国内外少数能够在成品率提升及电性监控领域提供全流程覆盖产品及服务的企业。在 IP 行业中：1）芯原股份：中国排名第一的半导体 IP 供应商，拥有自主研发的六大类处理器 IP，并不断推动 Chiplet 技术和项目的研发及产业化进程；2）灿芯股份：积极布局自研高速接口 IP 及高性能模拟 IP，是境内少数具有先进工艺全流程设计能力并有成功芯片定制经验的企业。投资建议：EDA 和 IP 行业作为集成电路产业链上游核心环节，是撬动集成电路产业发展的关键因素，我们认为应当重视国内在相关领域具有领先地位的企业，建议关注：1）EDA：华大九天、概伦电子、广立微等；2）IP：芯原股份、灿

5、芯股份等。风险提示：行业增速放缓的风险；市场竞争加剧的风险；宏观经济增长不及预期的风险。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2025E 301269.SH 华大九天 131.03 0.22 0.41 0.61 608 318 213 推荐 688521.SH 芯原股份 52.43-0.75 0.00 0.35/15735 148 推荐 301095.SZ 广立微 56.69 0.49 0.77 1.23 115 74 46 推荐 688206.SH 概伦电子 20.82-0.12-0.05

6、0.06/369/688691.SH 灿芯股份 79.98/资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 12 月 25 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期）推荐 维持评级 分析师 方竞 执业证书：S0100521120004 邮箱： 分析师 宋晓东 执业证书：S0100523110001 邮箱： 相关研究 1.半导体行业点评：国产 DDR5 突破，看好 DRAM 产业链-2024/12/23 2.电子行业动态：豆包出圈，解析字节的 AI 终端布局-2024/12/18 3.电子行业点评：11 月手机补贴落地，12 月iOS18.2 将至-2024/12/0