1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2424 Table_Page 行业专题研究|家用电器 2024 年 12 月 24 日 证券研究报告 家用电器行业家用电器行业 2024 年年国内国内清洁电器总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量清洁电器总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量 分析师：分析师：曾婵 分析师：分析师：高润鑫 SAC 执证号：S0260517050002 SFC CE.no:BNV293 SAC 执证号：S0260521040004 0755-82771936 0755-82771936 请注意，高润鑫并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事

2、受监管活动。核心观点核心观点：清洁电器清洁电器 2024 年年总结总结：（1）扫地机：）扫地机：2024 年以来，在国补年以来，在国补+大促的双重优惠下，扫地机品类量价齐升，销额大促的双重优惠下，扫地机品类量价齐升，销额表现亮眼。表现亮眼。根据奥维云网数据，截至 2024 年 11 月 30 日，扫地机线上、线下销量分别实现 392.05 万、18.07万台，同比+35%、+112%。行业线上均价 3282 元，同比+3.05%，线下均价 4710 元，同比+6.6%，线上、线下销额分别达 135.85 亿、8.75 亿元，同比+42%、+127%。从市场份额来看，截至到 2024 年 11

3、月 30 日，石头、科沃斯线上销量市占率达 22.8%（YoY+2.2pct）、22.79%（YoY-6.9pct）。从价格段看，国补政策持续利好高价位段产品，4000-4500 元、大于 5000 元产品的销量份额提升明显。2024 年以来，各品牌的主推产品，如石头 G20S Ultra、科沃斯 X5 Pro Ultra 等均在 4000-4500 元价格带，致使该价格段份额上升。（2）洗地机：）洗地机：2024 年以来，洗地机品类以价换量趋势显著。年以来，洗地机品类以价换量趋势显著。根据奥维云网数据，截至 2024 年 11 月 30 日，洗地机线上、线下销额分别达79.81 亿元（YoY

4、+7%）、6.37 亿元（YoY+34%）；线上、线下销量分别实现 367.92万台（YoY+26%）、20.36 万台（YoY+46%）；线上均价 2079.9 元，同比-17.4%，线下均价 3098.4 元，同比-8.8%。从市场份额来看，截至到 2024 年 11 月 30 日，添可、追觅线上销量市占率达到 38.97%、19.83%，同比-4.48pct、+4.53pct。分价格段看，小于 2000 元的产品份额大幅增加，整体降价趋势明显。价格小于 2000 元的产品份额由 23 年同期的 37.49%升至现在的 51.27%，高端机型份额缩水严重，大于 3000 元的产品份额由 2

5、0.48%降至 9.3%。行业发展趋势：行业发展趋势：（1）扫地机：）扫地机：龙头基本完成全基站产品线布局，据奥维云网数据，24 年 1-11 月线上累计销量前 10 均为自清洁或全能基站产品。行业持续微创新提升产品使用体验：越障高度方面，石头 24 年 8 月和 9 月推出的 P20 Pro 和 G20s Ultra 的越障高度均达到 40mm，进一步提高扫地机在复杂环境下的清扫完成率；边角区域清扫方面，科沃斯 2024 年 9 月推出的新品 X8 Pro Plus AI 搭载无极悬停机械臂边刷灵动伸缩、滚筒拖布外扩实现边角清扫无遗漏。（2）洗地机：）洗地机：从行业新品来看，洗地机产品性能逐

6、渐优化，如 180躺平洗地，能够轻松应对家庭清洁的各类死角，实现无障碍清扫等。但行业整体依然是以价换量竞争状态，期待触底回升。投资建议投资建议。清洁电器行业依然展现出强劲的增长潜力，近年来头部厂商在海外市场持续发力，市占率提升显著。其中，石头科技凭借全价位的产品线布局、持续不断的产品创新，在国内外市场上的份额有望实现持续增长。与此同时，科沃斯也不断调整自身经营。基于此，我们建议关注清洁电器龙头：石头科技、科沃斯。石头科技、科沃斯。风险提示风险提示。清洁电器行业竞争加剧，汇率大幅波动，扫地机渗透率不及预期。相关研究相关研究：家用电器行业:微信小店将推送礼功能，小家电有望受益 2024-12-22