1、研究院研究院中国经济金融展望报告中国经济金融展望报告要点中国经济增速及预测中国经济增速及预测2025 年年报（总第年年报（总第 61 期）期）报告日期：报告日期：2024 年年 11 月月 28 日日 2024 年，中国经济总体平稳运行，全年呈现“V”字型走势。前三季度经济景气逐季走弱，9 月份以来，一揽子稳经济增量政策加力推出，诸多领域出现积极变化。但当前经济回升基础还不牢固，外需支撑难以抵补内需不足，新兴产业发展难以抵补房地产等传统产业拖累，经济结构性、周期性转换过程中的多重阵痛依然明显。初步预计，全年 GDP 增长 5%左右。展望 2025 年，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变

2、量。从内部看，增量政策实施以及未来加力空间将成为经济回升的关键。从外部看，特朗普上台后对华关税政策调整将对中国出口造成影响。预计 2025 年GDP 增长 5%左右。宏观政策要积极应对外部不确定性，巩固提升经济内生增长动力。财政政策可以考虑突破 3%的赤字率约束，加大对创新、民生等领域支持。金融政策多重发力，推动经济持续企稳向上。房地产政策发挥存量和增量合力，共同推动市场止跌回稳。内需政策更加积极，多措并举促消费、稳投资。外贸政策积极拓展多元化市场，提升外贸企业抗冲击韧性。产业政策厚植新质生产力发展土壤，合理优化产能布局。中国银行研究院中国银行研究院中国经济金融研究课题组中国经济金融研究课题组

3、组长：陈卫东副组长：周景彤王家强成员：李佩珈杨娟梁婧赵廷辰范若滢梁斯叶银丹刘晨吴丹刘佩忠平婧毛旭新（伦敦研究中心）张传捷（伦敦研究中心）联系人：范若滢电话：010-66592780邮件：资料来源：中国银行研究院%中国银行研究院2025 年中国经济金融展望报告1增量政策加力显效，推动经济增量政策加力显效，推动经济“V”型反转型反转中国银行中国经济金融展望报告（中国银行中国经济金融展望报告（2025 年）年）2024 年，中国经济总体平稳运行，全年呈现“V”字型走势。受房地产市场深度调整、内需疲弱、社会预期低迷等因素影响，前三季度中国经济景气逐季走弱，一、二、三季度经济增速分别为 5.3%、4.7

4、%、4.6%。对此，9 月份以来，一揽子稳经济增量政策加力推出，政策覆盖面广、针对性强，诸多领域出现积极变化。供需两端双双回暖，社会预期和市场信心逐步回暖，经济企稳回升动力持续增强。但当前经济回升基础还不牢固，外需支撑难以抵补内需不足，新兴产业发展难以抵补房地产等传统产业拖累，经济结构性、周期性转换过程中的多重阵痛依然明显。初步预计，全年有望实现 5%左右的经济增长目标。展望 2025 年，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量。从内部看，一揽子稳经济政策的实施以及未来增量政策进一步加力的空间，将成为拉动内需回升、推进风险化解、促进信心恢复的重要力量。从外部看，美国大选落定，特朗普上台后

5、对华关税政策调整或将对中国出口造成影响。在宏观政策加力显效的背景下，预计 2025 年 GDP 增长 5%左右，在内升外降的过程中将呈现五大特征。一是消费在政策支持下有望实现渐进式恢复；二是制造业和基建投资双轮驱动，对经济增长的贡献提高；三是出口扰动增多，对经济增长的支撑作用面临压力；四是工业稳中有进，新动能抵补作用不断增强；五是供需矛盾缓解，推动物价回升。未来，宏观政策要把短期稳增长和中长期促改革紧密结合起来，积极应对外部不确定性，巩固经济内生增长动力。财政政策可以考虑突破 3%的赤字率约束，加大对创新、民生等领域支持。金融政策多重发力，推动经济持续企稳向上。房地产政策发挥存量和增量合力，共

6、同推动市场止跌回稳。内需政策更加中国银行研究院2025 年中国经济金融展望报告2积极，多措并举促消费、稳投资。外贸政策积极拓展多元化市场，提升外贸企业抗冲击韧性。产业政策厚植新质生产力发展土壤，合理优化产能布局。一、2024 年经济运行形势回顾与 2025 年展望（一）（一）2024 年经济形势回顾年经济形势回顾2024 年中国经济总体平稳运行，全年呈现“V”字型走势。受房地产市场深度调整、内需疲弱、社会预期低迷等因素影响，前三季度中国经济景气逐季走弱，一、二、三季度经济增速分别为 5.3%、4.7%、4.6%。对此，9 月份以来，一揽子稳经济增量政策加力推出，政策覆盖面广、针对性强，诸多领域