中国经济和资本市场展望：风渐起心动到幡动-241117（46页）.pdf

1、风渐起，心动到幡动风渐起，心动到幡动中国经济和资本市场展望中国经济和资本市场展望Winds Rising,Hearts Stirring:Outlook for Chinas Economy and Capital Markets本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix for English translat

2、ion of the disclaimer)Equity Asia Research吴信坤吴信坤Xinkun Wu 周林泓周林泓Amber Zhou 17 Nov 20242For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 924发动的行情，类似519行情：政策利好，突然放量大涨。详见参考99年519这轮股市行情及经济走出困境

3、的思考-20241006从近期股市的变化谈起从近期股市的变化谈起资料来源：Wind，HTI0102030405060800100012001400160018002000220097/0197/0397/0497/0697/0797/0997/1097/1298/0198/0398/0598/0698/0898/0998/1198/1299/0299/0499/0599/0799/0899/1099/1100/0100/0300/0400/06上证指数成交量（亿股，右轴）上证指数（左轴）1999/5/19启动前启动前200300400500600700800900100025002700290

4、03100330035003700390020/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/10上证指数成交量（亿股，右轴）上证指数（左轴）2024/9/24启动前启动前3For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our w

5、ebsite at 深思：政策转向，先修复资产负债表深思：政策转向，先修复资产负债表资料来源：中国政府网，证监会，新华网，新华社，界面新闻，证券时报，HTI1999/5/19行情行情2024/9/24行情行情部门部门/会议会议政策要点政策要点部门部门/会议会议政策要点政策要点国务院国务院改革股票发行体制、解决券商融资渠道中央政治局会议中央政治局会议房市：“促进房地产市场止跌回稳”股市：“努力提振资本市场”证监会证监会要求基金入市、降印花税、允许商业银行为证券融资央行央行降准降息、互换便利、回购增持再贷款、下调存量房贷利率和首付比例人民日报、人民日报、证监会证监会积极发声肯定中国股市行情证监会证

6、监会推动中长期资金入市、支持汇金增持、并购六条 519行情和924行情前后政策组合拳均陆续出台。4For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 资料来源：Wind，HTI 经济陷入通缩压力，需求不振，资产价格下跌。详见中国新旧动能转换的思考：借鉴98-00年-20240410-20246810中国:GDP:平减指数变化（%