1、 伦敦经济月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：周景彤 中国银行研究院 叶银丹 中国银行研究院 电 话：010 6659 6874 签发人：陈卫东 联系人：刘佩忠 电 话：010 6659 6623 对外公开 全辖传阅 内参材料 2024 年 11 月 4 日 2024 年第 51 期（总第 562 期）房地产政策效果评估及市场前景展望 近期稳楼市政策密集出台，房地产市场出现积极变化。各线城市的新房、二手房市场均有不同程度的回暖。未来，预计随着存量房贷利率下调、房地产相

2、关税费下调、专项债用于收储土地和保障房、货币化安置、白名单扩容等政策的深入推进，有望从推动库存消化、改善房企流动性、降低居民购房成本和还贷压力等多个方面，为稳地产、稳经济带来更多积极影响。短期内预计房地产市场整体将处于筑底阶段。建议加快疏通存量政策落地堵点，更好地发挥政策合力对房地产市场形成有力的正向冲击。同时，积极储备增量政策，视市场变化情况前置出台。研究院 宏观观察 2024 年第 51 期（总第 562 期）1 房地产政策效果评估及市场前景展望 近期稳楼市政策密集出台，房地产市场出现积极变化。各线城市的新房、二手房市场均有不同程度的回暖。未来，预计随着存量房贷利率下调、房地产相关税费下调

3、、专项债用于收储土地和保障房、货币化安置、白名单扩容等政策的深入推进，有望从推动库存消化、改善房企流动性、降低居民购房成本和还贷压力等多个方面，为稳地产、稳经济带来更多积极影响。短期内预计房地产市场整体将处于筑底阶段。建议加快疏通存量政策落地堵点，更好地发挥政策合力对房地产市场形成有力的正向冲击。同时，积极储备增量政策，视市场变化情况前置出台。一、近期稳楼市政策密集出台，市场结构性调整加快（一）房地产市场持续走弱，9 月末稳楼市政策密集出台 第一，今年以来出台的一系列稳地产政策取得了一定积极效果，但未能阻止市场第一，今年以来出台的一系列稳地产政策取得了一定积极效果，但未能阻止市场持续下行。持续

4、下行。2024 年前三季度，房地产市场总体呈现继续下行态势，销售“以价换量”但仍处于深度下行区间，信心低迷和能力受限背景下投资跌幅持续扩大，土地市场继续缩量。今年以来，稳地产政策效果主要体现在一二线城市，并存在效果持续性不强等问题。5 月 17 日出台的一揽子稳地产政策（简称“5.17”政策）带动 6 月市场活跃度提升，但三季度后政策效果明显减弱，市场仍面临较大调整压力。总体来看，“5.17”政策力度还难以有效刺激购房需求，难以打破房价下跌和市场预期转弱两者螺旋向下的负循环，难以改善房企资金偏紧和风险偏高局面。在此背景下，在此背景下，9 9 月末以月末以来，一系列旨在提振房地产市场的利好政策密

5、集出台。来，一系列旨在提振房地产市场的利好政策密集出台。9 月 26 日，中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，释放了本轮下行周期以来的最强稳地产信号。政治局会议前后，人民银行、财政部、住建部等出台多项房地产支持政策，总体来看，基本延续了以政策推动需求回升从而带动供给改善的思路（表 1）。具体来看：2 2024 年第 51 期（总第 562 期）表 1：近期出台的稳地产政策措施 时间时间 政策措施政策措施 9.24国务院新闻发布会 1.引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在 0.5个百分点左右。2.统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房

6、贷款最低首付比例由 25%下调至 15%。3.将 3000 亿保障性住房再贷款的中央银行资金支持比例从贷款本金的 60%提升到 100%。4.延长“金融 16条”、经营性物业贷款的期限到 2026年 12月 31日。5.下调 7天逆回购操作利率 0.2个百分点，预计调整后将带动 MLF利率下调约 0.3个百分点，带动 LPR、存款利率等随之下行 0.2至 0.25个百分点。6.研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地。9.26中央政治局会议 1.首次提出“促进房地产市场止跌回稳”。2.强调“降低存量房贷利率”“加大白名单项目贷款投放力度”等。3.提出“调整住房限购政策