【研报】电子行业深度报告：快充新“赛道”行业势不可挡-20200831（42页）.pdf

1、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 有线充电器：快充走向百瓦时代，协议兼容性增强推动第三方充电器迅速放量有线充电器：快充走向百瓦时代，协议兼容性增强推动第三方充电器迅速放量 （1）快充走向百瓦时代：手机功耗提升和手机电池容量受限催生快充解决方案，通过 充电头/电池/数据线及接口三方配合， 快充已由过去传统高压低电流和低压高电流方案， 走向高电流高电压融合方案，OPPO/VIVO/小米均于今年7月推出百瓦以上快充。此外， 主流厂商通过GaN开关、平板变压器等使快充变得更便携，通过VC液冷散热、石墨烯、 高导散热凝胶等使快充变得更安

2、全。 （2）协议兼容性增强推动一对多充成为可能：一是快充技术方案逐步实现对USB-PD协 议的兼容，二是私有协议正逐步走向开放，华为、OPPO开放快充技术授权，第三方快 充有望迅速放量。 （3）竞争格局：上游包括电子元器件、IC 与快充设计，国外企业掌握 IC 市场，国产替 代正在进行。下游包括代工厂与品牌商，代工国内企业优势明显，包括领益智造（赛尔 康） 、奥海科技等。 （4）市场空间：预计 2022 年整体有线充电器市场空间为 1081 亿元，其中快充 986 亿 元，2020-22 年 CAGR 为 40%。 无线充电器：国内厂商推动无线充电走向快充时代，使用体验协同快速改进无线充电器：

3、国内厂商推动无线充电走向快充时代，使用体验协同快速改进 （1）无线充电是最近三年新兴的充电方式，国产厂商率先推出 20W 以上的高功率无线 快充，今年小米/华为/OPPO 已推出 40W 以上产品。在散热方面，手机厂商采用主动散 热（风扇）+被动散热（半导体制冷）结合方案，65W 产品温度可以控制在 40以内； 在使用体验方面，小米近期推出智能追踪无线充电器，可实现随意放置功能。 （2）无线快充市场（发射端） ：上游包括方案设计、IC、线圈、磁性材料与模组组装， 其中方案设计、IC 技术含量较高，以国外厂商为主。下游包括代工厂和第三方品牌商， 智能终端产品品牌（如苹果华为）的无线充电器均为代工

4、，代工厂商有立讯精密、信维 通信、奥海科技等；第三方品牌厂商包括 Belkin、Anker 等，他们的无线充电器一部分 自产一部分由代工厂代工。 （3）市场空间（发射端与接收端） ：预计 2022 年智能手机无线渗透率达 60%、可穿戴 设备达 70%，2022 年无线充电市场空间将达 59 亿美元，未来 3 年 CAGR 为 21%。 投资建议投资建议 手机功耗提升和手机电池容量受限推动快充市场成长，建议关注（1）代工厂：领益智 造、奥海科技、海能实业； （2）一站式无线充电解决方案制造商：信维通信； （3）品牌 厂商：安克创新； （4）充电器元器件/芯片厂商：圣邦股份、富满电子。 风险提示

5、风险提示 中美贸易摩擦加剧，疫情控制不及预期，快充渗透率不及预期。 推荐推荐 维持评级 Table_QuotePic 行业与沪深行业与沪深 300 走势比较走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：王芳分析师：王芳 执业证号： S0100519090004 电话： 021-60876730 邮箱： 相关研究相关研究 1.【民生电子】行业事件点评：8 月 TV 面板大涨，供需格局持续改善 2.【民生电子】行业事件点评：8 月上旬 TV 面板报价上扬，受益海外需求复苏 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 19-819-1120-220-520-8 沪深300电子

6、电子电子 行业研究/深度报告 快充新快充新“赛道赛道” ，行业势不可挡，行业势不可挡 深度研究报告深度研究报告/电子电子 2020 年年 08 月月 31 日日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 Table_Page 深度研究深度研究/电子电子 盈利预测与财务指标盈利预测与财务指标 代码代码 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 8 月月 28 日日 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 002600 领益智造 12 0.28 0.38 0.47 42 31 25 推荐 300136 信维通信 63 1.0