中科星图-公司首次覆盖报告：数字地球龙头引领空天信息一体化-241022（22页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2024.10.22 数字地球龙头，引领空天信息一体化数字地球龙头，引领空天信息一体化 中科星图中科星图(688568)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格 50.72 Table_CurPrice 当前价格：39.08 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间（元）25.81-59.21 总市值（百万元）21,233 总股本/流通A股（百万股）

2、543/543 流通 B 股/H 股（百万股）0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益（百万元）3,520 每股净资产（元）6.48 市净率（现价）6.0 净负债率-16.00%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 37%21%34%相对指数 18%11%24%Table_Report 中科星图首次覆盖报告中科星图首次覆盖报告 table_Authors 李博伦李博伦(分析师分析师)钟明翰钟明翰(研究助理研究助理)0755-23976516 021-38031383 登记编号登记编号 S0880

3、520020004 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：公司作为国内数字地球领域的领军企业，正通过其在地理空间大数据的核心优势技公司作为国内数字地球领域的领军企业，正通过其在地理空间大数据的核心优势技术，在低空经济和商业航天领域开展前瞻性布局，有望实现业绩的快速增长。术，在低空经济和商业航天领域开展前瞻性布局，有望实现业绩的快速增长。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。公司作为数字地球领军企业，预计 2024-2026 年营收分别为 38.56/54.39/69.88 亿元，EPS 分别为 0.89/1.32/1.79

4、 元，按照 PE 和 PS 估值，给予公司 2025 年 38.5倍 PE 估值，合理估值为 275.57 亿元人民币，对应目标价 50.72 元。紧握紧握数字地球领域核心优势，多维布局开拓增长空间。数字地球领域核心优势，多维布局开拓增长空间。中科星图作为数字地球领域的龙头企业，依托中国科学院空天信息创新研究院的科研实力和中科曙光的技术资源，形成了强大的技术壁垒和市场优势。公司在特种领域、智慧政府、气象生态等多个关键领域进行了深入布局，并积极探索北斗高分融合的新产品形态和应用模式，推动数字地球技术在国家重大战略需求中的应用。技术创新与市场拓展并举，巩固行业领先地位。技术创新与市场拓展并举，巩固

5、行业领先地位。公司的核心产品GEOVIS 数字地球经过多次技术革新和产品迭代，已成为行业内的知名品牌。公司在大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术的融合应用上展现出创新能力，为其在数字地球领域的深入应用奠定了坚实的技术基础；公司不仅在大模型领域构建了自己的底层模型，完成了工程化建设和应用实践，还自建了数字地球超级计算机，打通了中科曙光建设的国家级智算中心，构建了高性能算力底座，为公司经营能力提升提供了坚实基础。前瞻性前瞻性布局低空经济布局低空经济，开拓商业航天新蓝海开拓商业航天新蓝海。通过打造“星图云”平台，强化数据、算力和算法能力，实现商业航天全链条业务的闭环管理。公司积极捕捉数字经济与空

6、天信息融合的新机遇，致力于在商业航天和低空经济等新兴领域深度融合人工智能，提升产品与服务的智能化水平。公司旨在向商业航天上游产业链纵深迈进，构建完善、自主可控的产业体系。通过“4+2”模式，公司全面布局商业航天，涵盖卫星制造、发射、应用及服务，以及关键的地面基础设施建设。此外还在商业卫星测运控领域自建与合作并举，构建覆盖全国的测运控网络与运营服务中心，是未来业绩增长的强力引擎。风险提示：业务拓展不及预期的风险，宏观经济不景气的风险。Table_Finance 财务摘要（百万元）2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 1,577 2,516 3,856 5,439