新材料专题研究（9）：环球新材国际：中国珠光颜料龙头收购默克表面解决方案业务-241022（40页）.pdf

1、 刘刘 威（基础化工行业首席分析师）威（基础化工行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850515040001 2024年年10月月22日日 新材料专题研究新材料专题研究（9）：环球新材国际：环球新材国际：中国珠光颜料龙头，收购默克表面解中国珠光颜料龙头，收购默克表面解决方案业务决方案业务 证券研究报告证券研究报告（优于大市，维持）（优于大市，维持）概要概要 1.环球新材国际：中国珠光颜料龙头环球新材国际：中国珠光颜料龙头 2.合成云母相对天然云母具有比较优势 3.珠光颜料市场具有丰富发展前景 4.新能源电池隔热材料值得关注 5.募投项目及盈利预测 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请

2、务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：环球新材聆讯后资料集（第一次呈交）全文档案，环球新材官网，海通证券研究所 3 公司是国家工信部工业强基工程关键基础新材料-人工合成云母项目承担单位，掌握了领先的合成云母和珠光材料关键核心技术，拥有多项核心专利技术，形成了较为齐全的珠光材料及合成云母产品系列，涵盖高、中、低端各个层次，包括工业级、耐候级、化妆品级等三大种类八大系列共2000多个品种。产品广泛应用于涂料、汽车面漆、化妆品、航空航天、船舶防腐、塑料、油墨、陶瓷、皮革、建材、3D打印、防伪、种子包衣等诸多领域；

3、现已形成覆盖全球主要国家的市场营销网络，产品出口到全球100多个国家和地区。公司为中国珠光颜料生产龙头公司为中国珠光颜料生产龙头 图图1：环球新材：环球新材 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：wind，环球新材23年年报，海通证券研究所 4 截至23年12月31日，苏尔田、白植焕和胡永祥持股比例分别为34.07%、0.06%和1.56%。苏尔田为公司主席、行政总裁兼执行董事；白植焕为执行董事，胡永祥为非执行董事。苏尔田为公司主席、行政总裁兼执行董事，持股比例为苏尔田为公司主席、行政总裁兼执行董事，持股比例为34.07%图图2：股权结构图（截

4、至：股权结构图（截至2023年年12月月31日）日）环球新材国际 广西鸿尊国际投资集团有限公司 广西桂东电力股份有限公司 24.31%8.65%GX Land&Sea Connectivity Holding 4.8%柳州七色企业管理合伙企业（有限合伙）1.96%柳州七彩企业管理合伙企业（有限合伙）1.62%柳州连润企业管理合伙企业（有限合伙）0.09%苏尔田 王欢 99%1%苏尔田 4.82%苏尔田 0.25%请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：环球新材官网，海通证券研究所 5 公司发展历程公司发展历程 成立成立 2011 广西七色珠光效应

5、材料有限公司成立 人工合成人工合成云母项目云母项目2014 年产5000吨人工合成云母项目启动建设 成立七色成立七色欧洲股份欧洲股份有限公司有限公司2016 二期年产3万吨珠光效应材料项目开工 二期项目二期项目 2019 港交所港交所 上市上市 2021 在香港联合交易所主板上市 2016年成立七色欧洲股份有限公司 成功并购了全球著名珠光材料企业韩国CQV 并购并购CQV 2023 收购默克表收购默克表面解决方案面解决方案业务业务 2024 公司签署协议收购默克表面解决方案业务 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：wind，海通证券研究所 6

6、 2019-2023年公司营收分别为4.37、5.65、6.64、9.10和10.57亿元，复合增速为25%。2019-2023年公司净利润分别为1.03、1.48、1.62、2.24和1.82亿元，复合增速为15%。2019-2023年公司净利润复合增速为年公司净利润复合增速为15%图图3：2019-2023年年营业收入及增长率营业收入及增长率 图图4：2019-2023年年净利润及增长率净利润及增长率 05101520253035404502468101220192020202120222023营业总收入（亿元）同比(%，右轴)-30-20-10010203040500.00.51.01.