北京大学汇丰商学院：2024年第二季度粤港澳大湾区经济分析报告（20页）.pdf

1、 投资和消费放缓，GDP 增速低于全国 我们的测算显示，二季度我们的测算显示，二季度大湾区大湾区“9+2”9+2”市市 GDPGDP 增速约在增速约在 3 3.6.6%，略高于广东，略高于广东省（省（3.5%3.5%），低于全国），低于全国 GDPGDP 增速（增速（4.7%4.7%），也低于大湾区一季度的），也低于大湾区一季度的 GDPGDP 增速增速 4.68%4.68%。大湾区大湾区上半年上半年 GDPGDP 增速约为增速约为 4%4%，略高于广东省（，略高于广东省（3.9%3.9%），但低于全国增速（），但低于全国增速（5%5%）。具体来看，二季度，多数城市工业生产增速在 4%以上，广

2、州和佛山接近零增长；过半城市固定资产投资进入负增长，惠州降幅超过 18 个百分点；民间投资和外商投资均大幅下滑，但肇庆外商投资连续 24 个月正增长；社消增速持续回落，广深增速均不超过 2%；进、出口总体高增长，深圳增速超过 20%，贡献近五成。香港方面，旅游平稳运行，约恢复至 2019 年同期 60%，楼市“撤辣”效应递减，商品贸易修复。澳门方面，旅游业恢复至 2019 年同期 79%，博彩业保持 20%左右的高增长，横琴封关效果初显。展望 2024 年三季度湾区经济形势，本文认为：（1）专项债集中发行将为投资托底，工业技改仍值得关注；（2）暑期效应或带动旅游消费增长，增加就业和稳定收入预期

3、是促消费关键；（3）全球降息预期增加将推动外需走强，可聚焦优势产品出口和国际贸易港群建设。_北大汇丰智库经济组、前海中英研究院（撰稿人：海闻、岑维、王若林）成稿时间：2024 年 07 月 25 日?|总第?期|2024-2025 学年第?期联系人：程云（0755-26032270，）1 一、2024 年二季度湾区经济形势分析 1.珠三角九市：生产平稳运行，投资和消费放缓，出口保持韧性（1）多数城市工业生产增速在 4%以上，广州和佛山接近零增长 20242024 年年 4 4 月、月、5 5 月，珠三角九市工业增加值累计增速虽较一季度前两月有所月，珠三角九市工业增加值累计增速虽较一季度前两月有

4、所回调，但相比去年各月仍处于高位，工业生产平稳运行。回调，但相比去年各月仍处于高位，工业生产平稳运行。分城市看（图 1），1-5月，深圳、东莞、惠州、珠海的工业增加值累计增速分别达到 12.3%、11.5%、10.3%、11.1%，远远超过全省（6.5%）和全国平均水平（6.2%）；中山、江门、肇庆的工业增加值累计增速分别为 7.4%、6.1%、4.7%，相比较 2023 年各月均呈现稳步增长的态势。但广州和佛山的工业生产形势尚不明确，广州工业增加值累计增速仅有0.7%，2023 年的负增长局面有可能重演；佛山年初公布 1.2%的增长后便再无数据发布。图图 1 1 工业增加值累计同比工业增加值

5、累计同比 数据来源：wind，北大汇丰智库 深圳、东莞、惠州、珠海工业生产的高速增长主要与消费电子行业的持续火热深圳、东莞、惠州、珠海工业生产的高速增长主要与消费电子行业的持续火热有关。有关。AI 赋能手机/PC 端产品创新，催生新的需求，下游电子产品需求增加提升上游电子元器件景气度，自去年四季度开始的电子行业复苏趋势在今年二季度持续巩固，预计 2024 年全年将保持强劲增长。受次拉动，深圳深圳规模以上计算机、通信-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.025.02022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082

6、022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-022024-032024-042024-05广州深圳佛山东莞惠州中山珠海江门肇庆%2 和其他电子设备制造业增加值增长 18.4%，电子元件产品产量分别增长 32.4%。东东莞莞电子信息制造业增加值增长 21.7%，智能手表、路由器、集成电路、5G 智能手机等产品产量分别增长 185.2%、115.7%、65.0%、42.6%。惠州惠州电子行业增加值增长13.3%，智能手机、液晶