德勤：中国油气企业金融衍生品业务管理(10页).pdf

1、中国油气企业 金融衍生品业务管理 1 中国油气企业金融衍生品业务管理 一、中国油气贸易发展现状 近十几年来， 中国油气贸易企业通过积极 开拓国内外市场和延长贸易价值链， 在原 油、 成品油、 化工品、 天然气等进出口业 务方面， 贸易量和贸易额快速增长， 成为 该领域我国对外贸易窗口的同时， 对全球 石油市场的影响也日益增强。 特别是在过 去的几年中， 国际石油贸易领域经历了前 所未有的巨大变化， 如石油贸易利差日益 缩小、 价格波动性、 不断强化的法规压力 和日趋复杂的贸易环境， 迫使全球主要石 油贸易商对贸易活动进行调整， 在运营模 式、 商品组合、 贸易地点和系统优化等方 面重新考虑。

2、为应对国际石油贸易市场近年来的新变 化， 中国油气企业逐步开展油气产品金融 衍生品业务， 这对中国油气贸易企业在全 球的业务开展和运营带来了新的挑战。 但 金融衍生业务是一把 “双刃剑” ， 其本身 具有高杠杆性、 高风险性和复杂性。 如管 控不当， 易发生损失风险。 2 中国油气企业金融衍生品业务管理 二、中国企业金融衍生品业务监管 为指导中国企业加强金融衍生业务风险 管控， 国资委先后印发了 关于进一步加 强中央企业金融衍生业务监管的通知 （国资发评价 【2009】 19号） 、 关于建 立中央企业金融衍生业务临时监管机制 的通知 （国资发评价 【2010】 187号） 、 关于取消中央企

3、业境外商品衍生业务 核准事项的通知 （国资发评价 【2015】 42 号） ， 构建了中央企业金融衍生业务监管 制度框架体系。 但近年来， 监管发现， 部 分企业存在集团管控不到位、 业务审批 不严格、 操作程序不规范、 激励趋向投机 以及业务报告不及时、 不准确等问题。 为 进一步指导中央企业规范开展金融衍生 业务， 切实有效管控风险， 国资委于2020 年1月研究制定了 关于切实加强金融衍 生业务管理有关事项的通知 （简称 通 知 ） ， 废止前述三项监管文件。 通知 旨在坚持从严管控， 坚持套期保值， 坚持 风险可控， 严把 “入口关” 、 “规模关” 、 “操作关” ， 指导企业建立

4、“严格管控、 规范操作、 风险可控” 的金融衍生业务监 管体系， 切实发挥好金融衍生业务促进企 业平稳运行的作用。 通知 共六个部分二十八条， 对建立健 全三级管理体系， 严格禁止投机交易， 强 化闭环风险预警和应急处理机制的信息 系统建设， 制定具体操作方案， 明确集团 归口管理部门和内审部门的职责， 明确报 送金融衍生业务信息准确、 完整等事项 做出了清晰的要求。 根据 通知 的要求， 我们建议企业在进 行内部评估时重点关注以下几个方面： 整体管控流程：公司衍生品业务的治 理结构，管理职责及权限管理，前中 后台操作和业务审批流程 风险管控体系：衍生品业务管理的风 险偏好及全面风控管理体系，

5、风险预 警及重大风险应急处理机制 定性定量分析： 估值能力和工具的建设 和应用， 模型及模型支持体系的验证 3 中国油气企业金融衍生品业务管理 公司战略 对公司的商品交易策略进行调整使 之适应新的风险/成本/收益模式， 以新机会捕捉新选择；增加并购活 动以从价值链中提取利润并剥离非 核心资产；通过优化利用资本和风 险排序调整资本使用策略；实施 跨全球贸易各个业务线的有效税 务结构。 整体管控流程 公司衍生品业务的治理结构 管理职责及权限管理 应急处理流程 业务审批流程 前中后台操作流程 风险与控制 向有效治理和向更高透明度过渡以 满足监管要求；建立将复杂的和预 测性的分析工具集成到业务流程和

6、风险管理流程中的能力；实施交易 风险管理解决方案；在提高组织效 率和减少支持功能成本的风险之间 取得平衡，在不增加操作风险的同 时降低成本。 风险与控制 风险偏好 全面风控管理体系 风险预警和处置机制 重大风险应急处理机制 风险管理信息系统支持 报告报表及问题跟踪 IT与技术 对核心业务系统和基础设施的投资 专注于进一步降低IT组织机构成本 和重组IT服务模型；IT更加着重于 监管要求、关键升级、系统整合， 并支持贸易业务和业务模式的变 化，同时也更加注重数据管理和 分析。 定性定量分析能力 估值能力的建设（自评估或自 开发） 评估工具的建设和应用 模型及模型支持体系验证 模型风险管理 决策程