传媒行业：从乐高到布鲁再到奥飞娱乐等以IP为支点的文化符号可以撬动什么？-240613（33页）.pdf

1、从乐高到布鲁再到奥飞娱乐等从乐高到布鲁再到奥飞娱乐等以以IPIP为支点的文化符号为支点的文化符号 可以撬动什么？可以撬动什么？证券研究报告投资评级：（）报告日期：传媒推荐维持2024年06月13日分析师：朱珠分析师：朱珠SAC编号：S1050521110001行业深度报告2 2投 资 要 点投 资 要 点优质优质IPIP的养成需要多久？的养成需要多久？从内容IP到体育赛事IP均需要时间养成。IP文化符号与商业变现的“车轨效应”在移动互联网的发展中伴随用户需求前进发展。从内容到媒介渠道再到用户端，IP也成为文化符号重要组成部分。乐高公司近百年历史自成IP，喜羊羊IP形象影响两个代际，体育赛事F1

2、的IP享誉全球，优质IP历久弥新离不开持可持续的运营力。媒介渠道迭代下如何影响媒介渠道迭代下如何影响IPIP内容价值？内容价值？伴随中外移动互联网如Meta、B站等社媒逐渐普及，共同爱好者的交流平台逐步涌现，粉丝剧集社群持续赋能IP的内容价值，人人成为设计师成为可能。除抖音、B站之外，微博、小红书、soul等媒介端，均有望助力优质内容的再换新或成为新秀。乐高为例，通过电影讲故事能力来营销产品，与粉丝共创“乐高机器人”，建立粉丝经济。优质优质IPIP的商业化边界是什么？世界建筑变成乐高产品的商业化边界是什么？世界建筑变成乐高产品2008年推出“乐高建筑”，乐高公司凭借建筑系列的成功，挖掘出积木I

3、P商业化的新价值。商业端，第一开拓了新销路。“乐高建筑”不仅可在玩具店销售，还可在美术馆、博物馆等场所进行推广；第二，提高商品收益。乐高在全球范围内构建的积木文化，有助于降低用户认知成本，且乐高的“高价策略”也给予国产品牌更多生存空间。伴随积木市场逐渐成熟，市场潜力不断放大，国产品牌也勇于创新，注重原创设计、开创新玩法、挖掘国潮IP价值，有望推动整个行业新发展。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明fYfYdXbZ9WfYcWbZ7N8QbRpNrRnPnRkPqQsMfQpOtP6MoPpOuOpPrMwMrMtP3 3投 资 要 点投 资 要 点从乐高到布鲁可从乐高到布鲁可 从泡

4、泡玛特到奥飞娱乐从泡泡玛特到奥飞娱乐 从风语筑到力盛体育从风语筑到力盛体育 积木潮玩盲盒赛事看展皆为表象：积木潮玩盲盒赛事看展皆为表象：1932年成立的乐高作为近百年企业围绕积木打造商业方法论，其核心是“无限拓展”的玩法乐趣；场景化让无限拓展有了抓手，乐高积木媒介为其增添乐趣，同时也跑通了粉丝与创新之间的良性循环。1997年成立的奥飞娱乐从简单的制造与授权到原创并围绕IP进行全产业链开发，打造与积累了众多知名的IP形象，并通过多样化的媒体传播途径使IP渗透到动漫、游戏、影视、文学等多个文化产业领域2010年成立的泡泡玛特作为中国潮流玩具文化的开拓者与主要推动者，引领潮流玩具文化在中国市场的商业

5、化。2014年成立的布鲁可作为中国积木头部代表公司于2024年5月递交招股书拟登港股，巩固其在拼搭角色玩具领先地位。风语筑致力于打造数字科技交互体验，力盛体育致力于数字体育；从92岁到10岁不等的企业代表，我们看到积木潮玩盲盒展览体育赛事皆为表象，其内核是满足社交、好奇心、陪伴、可玩趣味、我们看到积木潮玩盲盒展览体育赛事皆为表象，其内核是满足社交、好奇心、陪伴、可玩趣味、社交、竞技的情感寄托社交、竞技的情感寄托。可持续的优质可持续的优质IPIP供给标的有望持续受益媒介技术的迭代：供给标的有望持续受益媒介技术的迭代：国漫赛道中握有“文化符号”的公司在需求与供给中商业价值再扩容，进而给予传媒行业推

6、荐评级。企业端，可关注IP文化符号商业化的奥飞娱乐（002292）、光线传媒（300251）、新经典（603096）、风语筑（603466）、力盛体育（002858）、阅文等；以及后续拟登港股的卡游、布鲁可等；赋能IP价值的社群媒介的B站、小红书、抖音、快手等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明关注公司及盈利预测关注公司及盈利预测4 4资料来源：wind，华鑫证券研究所公司代码公司代码名称名称20242024-0606-1212股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202320232024E2024E2025E2025E202320232024E2024E2025E2025