新能源汽车行业专题报告：电动市场需求深化智能生态加速赋能-240508（85页）.pdf

1、电动市场需求深化，智能生态加速赋能新能源汽车行业专题报告分析师：杨为敩执业证书编号：S0020521060001联系人：刘乐联系电话：021-5109-7188行业研究报告发布时间：2024年5月8日请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分目录目录第一部分第一部分 一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开 二、供需周期同步共振，大众化市场竞争加剧二、供需周期同步共振，大众化市场竞争加剧 三、电动化稳步增长，智能化、网联化方兴未艾三、电动化稳步增长，智能化、网联化方兴未艾 四、四、智能网联汽车生态系统：智能网联汽车生态系统：V2XV2X

2、生态、能源生态、全场景智慧生态生态、能源生态、全场景智慧生态 五、五、投资策略：大众化市场需求引领，新技术赛道持续培育投资策略：大众化市场需求引领，新技术赛道持续培育 六、风险提示与风险管理六、风险提示与风险管理2fY9WdXeUbUeZeUcW6MbP8OmOpPoMsOjMpPqNlOmNqQ9PmNqRuOqMsMNZmOrQ请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分内外循环双轮协同，长期空间格局打开内外循环双轮协同，长期空间格局打开 当前中国汽车年销量基本未体现报废替代，强报废周期逐步来临提升需求空间当前中国汽车年销量基本未体现报废替代，强报废周期逐步来临提升需求

3、空间从保有量来看，2022年公安部登记中国汽车保有量3.19亿辆，对比年初净增1700万辆。结合2022年中国汽车内销2375万辆和进口93万辆，基于BASE法则测算，2022年报废注销车辆约768万辆，约等于2006年汽车销量；由此推算中国汽车报废周期约为16年。新世纪后中国汽车销量高涨，2010年汽车销量为1906万辆，2013年后迈入2000万辆关口，假设中国汽车报废周期约为16年，预计未来几年世纪初高速增长的汽车将进入汽车老旧车辆报废注销阶段，带动年度需求中枢的提升；图图1 1：中国汽车保有量（万辆）：中国汽车保有量（万辆）图图2 2：中国汽车销量及增速：中国汽车销量及增速（万辆，（万

4、辆，%）资料来源：Wind，国元证券研究所资料来源：Wind，国元证券研究所0500010000150002000025000300003500020042006200820102012201420162018202020223-20-100102030405005001000150020002500300035002003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021销量同比（右轴）20132013年汽车销量：年汽车销量：2198.42198.4万辆万辆对应对应20222022年报废注年报废注销车辆销车辆请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正

5、文之后的免责条款部分内外循环双轮协同，长期空间格局打开内外循环双轮协同，长期空间格局打开图图3 3：美国千人保有量和人均收入：美国千人保有量和人均收入图图4 4：日本千人保有量和人均收入：日本千人保有量和人均收入资料来源：wind，国元证券研究所资料来源：wind，国元证券研究所7407607808008208403400038000420004600050000200420062008201020122014人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）30037044051058065010000170002400031000380004500019801985199019952000200520

6、1020152020人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）图图5 5：韩国千人保有量和人均收入：韩国千人保有量和人均收入图图6 6：中国千人保有量和人均收入：中国千人保有量和人均收入资料来源：wind，国元证券研究所资料来源：wind，国元证券研究所2302703103503904301200016000200002400028000200420062008201020122014人均收入（美元）千人保有量（辆，右轴）05010015020025002000400060008000100001200014000200420062008201020122014201620182020人均收入(美