机械设备行业低空经济系列深度报告之五：低空运营场景逐步打开有望千亿市场-240428（36页）.pdf

1、2024年4月28日低空运营：场景逐步打开，有望千亿市场低空经济系列深度报告之五行业评级：看好证券研究报告分析师分析师邱世梁邱世梁分析师分析师王华君王华君研究助理研究助理孙旭鹏孙旭鹏研究助理研究助理陈晨陈晨邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱邮箱电话电话18516256639电话电话18610723118电话电话15029064467证书编号证书编号S1230520050001证书编号证书编号S1230520080005添加标题95%低空运营：场景逐步打开，有望千亿市场21、低空运营市场：市场早期，有待开发当前低空经济上游产品技术不断突破，下游运营场景前景广阔，运营市场非常早期，未来格局有望重塑。从市

2、场规模看，通航运营市场保持稳健增长，无人机运营市场蓬勃发展。从需求拆分看，低空经济呈现多元化发展，通航运营以飞行培训为主，无人机运营以测绘植保为主。我们对运营主要场景的统计，2025年市场规模可达208亿元，2030年市场规模可达1189亿元，2025-2030年CAGR为42%。2、低空运营工具：不同飞行器各司其职eVTOL：成本介于无人机与通用飞机之间，可实现载人飞行任务。无人机：成本大幅下降，可替代部分通航作业。直升机：可垂直起降与空中悬停，下游应用广泛。固定翼飞机：经济性较高，载客和培训为主。3、消费级场景：下游需求分散，市场规模接近千亿中短途城际出行：eVTOL成为全新选择，2030

3、年市场有望突破百亿。旅游观光：旅游产业复苏强劲，2030年市场规模有望突破百亿。即时配送：无人机成本优势明显，2030年市场规模有望突破百亿。物流寄递：物流体系逐步优化，2030年市场总规模有望突破200亿元。农业植保：无人机应用较成熟，2030年市场总规模有望接近200亿元。应急救援：打造三位一体系统，2030年市场总规模预计可达28亿元。4、工业级场景：下游需求集中，市场规模近500亿元航空护林：eVTOL有望逐步替代，2030年年市场总规模接近20亿元。海油作业：商业模式成熟，2030年市场总规模预计达67亿元。空中巡检：下游需求刚性，2030年市场规模有望接近百亿。地质测绘：行业壁垒较

4、高，2030年市场规模有望达208亿元。飞行培训：需求有望快速释放，无人机培训方兴未艾。5、重点关注标的中信海直：通航龙头企业，运营经验丰富。亿航智能：国内eVTOL龙头标的，制造运营双管齐下。纵横股份：工业无人机龙头标的，低空经济应用前景广阔。航天宏图：专注数据服务，无人机业务或成增长驱动力。风险提示：市场渗透不及预期，技术发展不及预期，后续政策不及预期，低空经济基础设施建设不及预期。0XpWtVpXgV8XlZoPoP8O8Q8OmOrRpNnReRpPtPjMtQmM9PoPpRvPoOsNvPnRmO目录C O N T E N T S低空运营市场：市场早期，有待开发010230304低

5、空运营工具：不同飞行器各司其职消费级场景：下游需求分散，市场规模接近千亿工业级场景：下游需求集中，市场规模近500亿元05低空运营全景图和重点关注标的低空运营市场：市场早期，有待开发01Partone4上游产品技术持续突破，下游运营场景前景广阔015上游关键核心技术与研发近年来取得进展，下游应用市场需快速释放。低空经济的中上游产业主要包括航空装备制造业，其中涵盖轻质复合材料制造技术及产业，飞行器整体设计和制造，如航空发动机、航空电子等。低空经济下游产业包括与各种融合应用服务，如物流、应急救援、农业生产、应急管理、观光巡检、旅游观光等。这些服务通过低空飞行器的应用，提高了效率，降低了成本，为各行

6、业的发展带来了新的机遇，因此运营端市场是把握新一轮低空经济发展需关注的重要视角。运营阶段部分场景下龙头企业较少，竞争格局较分散，未来格局有望颠覆。由于我国通航产业规模较小，需求未充分释放，故下游运营企业较少，通航飞机由于价值量较高且市场相对成熟，存在如中信海直等大型运营企业，而无人机则往往由制造企业兼具部分运营职能，某些场景下尚未形成大型运营企业，如应急救援、空中旅行观光等。图：低空经济产业链结构资料来源：前瞻产业研究院，浙商证券研究所300-1000米米E类空域类空域120-300米米G类空域类空域0-120米米W类空域类空域低空经济低空经济+物流物流低空经济低空经济+旅游旅游低空经济低空经