新大陆-公司研究报告7-收单费率上行+海外硬件景气+鸿蒙加速渗透三维共振-240320（25页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/信息服务信息服务/软件软件 证券研究报告 新大陆（新大陆（000997）公司深度报告公司深度报告 2024 年 03 月 18 日 收单费率上行收单费率上行+海外硬件景气海外硬件景气+鸿蒙加速鸿蒙加速渗透，三维共振渗透，三维共振 Table_Summary 投资要点：投资要点：深化全球化布局，智能终端及收单行业领军者。深化全球化布局，智能终端及收单行业领军者。公司是集智能终端、大数据处理能力、数据场景运营能力为一体的数字化服务商，聚焦政府、行业、企聚焦政府、行业、企业及社会的治理痛点，提供从硬件、软件、业

2、务运营到数据运营的全场景数业及社会的治理痛点，提供从硬件、软件、业务运营到数据运营的全场景数字化解决方案。字化解决方案。业务范围覆盖全球 100 多个国家和地区，并为“一带一路”沿线国家持续输出数字化转型的中国方案。收单费率上涨或成趋势。收单费率上涨或成趋势。根据行业一般情况，收单费率呈现国外高于国内的态势。从 2022年下半年开始，支付行业内有部分公司费率提升。我们认为，未来随着国内支付生态持续合规化发展，将展现更为市场化之趋。支付牌照支付牌照收紧及收紧及 259 号文件出台致使监管趋严形势下收单机构需要付出更多的合规成号文件出台致使监管趋严形势下收单机构需要付出更多的合规成本，此外收单机构

3、还需要根据央行要求，对不符合规定的银行卡受理终端限本，此外收单机构还需要根据央行要求，对不符合规定的银行卡受理终端限期内进行改造或更换，机具成本大幅增加，涨费率成了许多收单机构稳营收期内进行改造或更换，机具成本大幅增加，涨费率成了许多收单机构稳营收的选择。同时，收单机构需寻求新增长点，帮助商户全面提升数字化能力，的选择。同时，收单机构需寻求新增长点，帮助商户全面提升数字化能力，整合产业资源，通过生态建设来获得综合收益。整合产业资源，通过生态建设来获得综合收益。海外本地化部署加速，支付设备出货量跻身全球海外本地化部署加速，支付设备出货量跻身全球第一。第一。据中国网援引尼尔森2022 年全球收单及

4、 POS 机具市场情况报告，公司公司 2022 年支付设备出货量已年支付设备出货量已跻身全球第一跻身全球第一，公司继续把握海外移动支付快速发展机会，积极布局东南亚、中东非、欧美市场，进一步加强海外业务本地化部署，业务规模保持持续增长，2023Q1-3，海外业务收入占集群收入比例达 74%。公司先后在中国香港、公司先后在中国香港、巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发展服务巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发展服务中心，不断提升本地化的服务能力。中心，不断提升本地化的服务能力。拥有国内外 4 家工业 4.0 智能化生产基地，凭借高研发投入，强供应链交

5、付，全场景建设的核心竞争力，已为全球客户提供立体化全过程服务，将支付网络延伸至世界各地。全产业链布局数字人民币，积极拥抱开源鸿蒙。全产业链布局数字人民币，积极拥抱开源鸿蒙。（1）新大陆在硬件、软件、场景运营服务等产业都具备了一定的市场地位和规模，通过数字人民币的推广和商业模式创新将有效将相关产业实现串联，带来新的产业空间。（2）2021年 12 月，公司加入由开放原子开源基金会孵化及运营的公司加入由开放原子开源基金会孵化及运营的 OpenHarmony 项目项目群，并成为群，并成为 A 类候选捐赠人。类候选捐赠人。同时公司持续保持在行业内的市场前瞻与技术创新优势，积极推进支付终端自主可控转化进

6、程，产品硬件已实现 100%国产化替代，并完成了包括完成了包括 OpenHarmony 在内的多款开源在内的多款开源 OS在终端产品上兼容在终端产品上兼容性测试，性测试，N910 Pro智能 POS首批次通过了中国银联金融数字化服务终端操作系统专项测试。盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。我们认为，考虑到线下消费持续复苏带动支付流水增长、硬件设备出海发展迅速，我们预计公司 2023/2024/2025 归母净利润分别为 10.06/12.55/15.07 亿元，同比分别增长 363.45%/24.75%/20.14%，EPS 分别为0.97/1.22/1.46 元，给予 2024 年 PE