自动驾驶行业专题研究报告：十年磨一剑FSD迎来快速列装期-231204（20页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.12.04 十年磨一剑，十年磨一剑，FSD 迎来迎来快速列装期快速列装期 自动驾驶行业专题研究报告自动驾驶行业专题研究报告 吴晓飞吴晓飞(分析师分析师)多飞舟多飞舟(分析师分析师)0755-23976003 010-83939800 duofeizhou026148gtjas.co 证书编号 S0880517080003 S0880523020001 本报告导读：本报告导读：近近十十年来，年来，特斯拉自动驾驶软硬件系统持续进化，特斯拉自动驾驶软硬件系统持续进化，并并提出众多引领提出众多引领智能驾驶智能驾驶行业发展行业发

2、展的新技术，的新技术，我们看好特斯拉我们看好特斯拉 FSD自动驾驶功能自动驾驶功能的不断发展的不断发展，未来，未来前景可期。前景可期。摘要：摘要：特斯拉自动驾驶技术进化将加速智驾行业发展，特斯拉自动驾驶技术进化将加速智驾行业发展，维持行业增持评级维持行业增持评级。决策层推荐标的：德赛西威、科博达、均胜电子、华阳集团，受益标的经纬恒润；执行层推荐标的：伯特利、拓普集团、星宇股份、华域汽车；感知层推荐标的：保隆科技、华依科技，受益标的联创电子；整车推荐标的：江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、长城汽车，受益标的赛力斯。硬件持续升级，自研比例与性能不断提升。硬件持续升级，自研比例与性能不断提升。从

3、 HW1.0 到即将上车的HW4.0，特斯拉自动驾驶硬件系统不断提升性能，算力由最初的0.256TOPS 升至 300TOPS+，摄像头个数与像素持续提升。纵观特斯拉自动驾驶硬件系统发展史，自研比例持续提升，视觉算法与芯片现已完全由特斯拉自主提供。推出推出 FSD 完全自动驾驶完全自动驾驶，多次迭代引领行业发展，多次迭代引领行业发展。早期特斯拉算法依赖于 Mobileye，后为实现更优秀的自动驾驶转向自研。2015 年特斯拉着手于完全自动驾驶 FSD 功能的研发，并于 2020 年 10 月向小规模测试用户推送。FSD 发布以来历经多次更新，先后实现多任务学习神经网络架构与 BEV+Trans

4、former 大模型的导入等，逐步确立起行业领先地位。目前特斯拉 FSD 用户正持续增长，未来市场空间广阔。FSD 如能如能在国内落地，有望带动国内智能驾驶行业蓬勃发展。在国内落地，有望带动国内智能驾驶行业蓬勃发展。我们认为特斯拉 FSD 的逐步成熟与推广有望提升消费者对于自动驾驶技术的认可度，进而带动高阶智能驾驶需求增长。国内开启高阶智能驾驶试点，未来 FSD 如果进入国内，将成为国内其他车企自动驾驶方案强有力的竞争者，国内自动驾驶高地的角逐将愈发激烈，有利于自动驾驶行业发展蓬勃向上。风险提示：风险提示：汽车智能化发展不及预期的风险；芯片短缺的风险；汇率与贸易摩擦的风险。评级：评级：增持增持

5、 上次评级：增持 相关报告 汽车自主品牌的“战国时代”2023.12.04 汽车华为车链预期再起，重心在边际变化赛道 2023.12.03 汽车交易重心在自动驾驶、特斯拉和小米链 2023.11.26 汽车华为智能汽车业务有望更进一步 2023.11.26 汽车自动驾驶预期再起，小米汽车值得期待 2023.11.20 行业专题研究行业专题研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 20 目目 录录 1.特斯拉自动驾驶软硬件系统持续进化.3 1.1.硬件：HW1.0 到 HW4.

6、0，自研比例与配置性能不断提升.3 1.2.软件：Autopilot 共有三款产品，对应不同售价与功能.7 1.2.1.由 AP 到 FSD，完全自动驾驶技术愈发成熟.9 2.投资建议.18 3.风险提示.19 rUgUbWpXnYpWaXvXvXnUaQaO6MsQqQmOtQiNqRtRkPnNpR9PqRnPvPmOmNxNqQoN 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 20 1.特斯拉自动驾驶特斯拉自动驾驶软硬件软硬件系统系统持续进化持续进化 历经十年，历经十年，特斯拉自动驾驶特斯拉自动驾驶软硬件软硬件系统系统不断进化不断