【研报】机械设备行业专题报告：基建逆周期调控发力关注相关机械行业投资机会-20200309[20页].pdf

1、万联证券请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 基建逆周期调控发力基建逆周期调控发力，关注相关，关注相关机械行业投资机会机械行业投资机会 强于大市强于大市（上调） 机械设备行业专题机械设备行业专题报告报告 日期：2020 年 03 月 09 日 Table_Summary 投资要点投资要点: : 基建逆周期调控基建逆周期调控发力空间大，基建投资有望保持中速增长发力空间大，基建投资有望保持中速增长 突如其来的新冠疫情成为 2020 年我国经济的重大变量。全年来看， 保增长稳就业是国家政策的焦点， 在疫情的冲击下， 基建对稳经济和吸纳就业的作用凸显。 从基建的需求端

2、来看， 我国的基建“补短板”空间较大；从融资端来看，2020 年专项债加速发行且用于基建项目的比例明显提升，基建投资的资金面相对宽松。因此我们认为，2020 年基建投资相关政策的发力空间较大， 在新冠疫情、 专项债等变量的影响下， 2020 年基建投资增速有望回升至 10%左右。 基建投资向好基建投资向好，基建板块及相关机械设备领域基建板块及相关机械设备领域蕴含投资潜力蕴含投资潜力 基建基建： 板块安全边际充足。板块安全边际充足。 目前申万基础建设板相对沪深 300的估值水平处于历史绝对低位， 板块安全边际充足。 假设 2020年基建政策力度符合预期，基建板块的估值有望随景气度的上行而拉升，质

3、优价低的基建龙头有望迎来估值修复和业绩快速增长的“戴维斯双击”，值得关注。 工程机械工程机械：龙头龙头有望率先受益有望率先受益。工程机械是基建施工工程所必需的工具， 有望率先受益于基建投资增速回升。 国内工程机械行业体现出了比较明显的强者恒强的趋势，2020 年初突发的新冠疫情使得实力较弱的中小企业进一步丧失了市场空间， 加剧了行业的马太效应。 工程机械行业龙头企业和一些零部件领域的龙头企业值得重点关注。 铁路设备：关注轨交建设前后端市场铁路设备：关注轨交建设前后端市场。城际高速铁路和城市轨道交通是轨交板块中最具潜力的领域。以城市轨道交通为例， 未来两年城轨相关的设备投资有望超过千亿。 我国轨

4、道交通前端市场以整车制造龙头中国中车为主，在轨交投资加速时将率先受益。轨交线路的运营维保服务及设备的市场空间广阔、竞争格局分散，具有较高的投资潜力。 机械停车设备：基建“补短板”发力方向机械停车设备：基建“补短板”发力方向。城市停车场建设是基建“补短板”工程的重要领域，根据中商产业研究院的统计，预计到 2019 年停车位需求或将达 3.3 亿个，停车位的供给缺口巨大。 目前传统停车场仍占有 90%左右的市场份额， 机械式停车场的整体市场占比仅为 10%左右。 随着机械式停车场逐步受到市场认可， 未来的市场占比有着较大的提升空间。 建议关注稀缺的停车设备上市平台五洋停车。 风险因素风险因素 宏观

5、经济增速波动风险，疫情控制情况不及预期风险，基建、房地产投资放缓风险， 政策力度不及预期风险， 行业竞争加剧风险等。 盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级 股票简称 19E 20E 21E 评级 中联重科 0.56 0.7 0.8 增持 五洋停车 0.27 0.31 0.42 增持 机械设备机械设备行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数指数表表 数据来源：数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 03 月 06 日 分析师分析师: : 王思敏王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 010-56508508 邮箱： 研究助理研究

6、助理: : 卢大炜卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： -19%-11%-3%5%13%20%机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 行业研究行业研究 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 第 2 页 共 20 页 目录目录 1、疫情冲击下，基建逆周期调控有望加码 . 4 1.1 全力保增长稳就业，基建发力空间大 . 4 1.2 基建的需求空间依然旺盛. 5 1.3 专项债加速发行，基建资金面相对宽松 . 7 2、新一轮景气周期起点，基建投资增速有望提升 . 10 3、投资建议：关注基建板块及相关机械设备领域投资机会 . 13 3