1、证券研究报告|公司深度|软件开发 1/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 长亮科技(300348)报告日期：2023 年 11 月 27 日 银行核心系统领先厂商迎来信创和出海双重机遇银行核心系统领先厂商迎来信创和出海双重机遇 长亮科技深度报告长亮科技深度报告 投资要点投资要点 公司是行业领先的银行核心系统供应商，银行公司是行业领先的银行核心系统供应商，银行 IT 行业是规模最大、行业是规模最大、IT 投入最稳投入最稳定的行业。定的行业。1）银行 IT 空间巨大，银行客户对 IT 依赖程度深，投入稳健增长。根据 IDC 统计数据，2022 年我国银行 IT 解决方案市场规模为 649 亿元

2、，预计到 2027 年将增至到 1429 亿元，年复合增速为 17%。观察我国上市银行的财报可以看出，信息科技投在不断提升，软件无形资产在快速增加，足以体现信息化重视程度。2）公司聚焦于银行业务系统 30 年，截至 2023 年 6 月底，公司对所有资产规模达 5,000 亿以上的银行的覆盖率已超过 96%。公司已与 3 家政策性银行、6 家国有大型商业银行以及所有全国性股份制银行展开了合作；公司与 48 家资产规模达 5,000 亿以上的城商行及农商行中的 46 家展开了合作。3）公司在银行核心系统产品处于行业领先地位，IDC 数据显示，2021 年公司在银行核心业务系统子市场的市场占有率排

3、名第二，占比 5.6%。公司 2022 年收入规模为 18.9 亿元，五年复合增速为 15%。增增长点一：公司将明显受益于国内银行的核心系统建设的新一轮高景气周期。长点一：公司将明显受益于国内银行的核心系统建设的新一轮高景气周期。1）今年实现了公司在核心业务系统领域订单的历史最高记录今年实现了公司在核心业务系统领域订单的历史最高记录。根据公司 10 月25 日公告披露，今年以来公司已经确定了 13 个与核心系统业务相关的订单，而过去每年平均 5-6 个。根据中报，2023 年上半年公司销售合同签订金额较去年同期增长近 27%。其中数字金融业务解决方案的销售合同签订金额同比增长超过40%。一来是

4、因为过去几年市场需求被压抑，二来是在信创政策背景下，客户也对国产化替代有刚性的需求。2）新中标的客户质量提升，新中标的客户质量提升，今年中标包括某头部城商行、某股份制商业银行的核心系统订单，标杆效应明显，为后续中小银行信创改造高峰期赢得先机。公司过去在核心系统在中小银行客户中具备良好市占率。自 2020 年开始，公司开始从聚焦中小型银行拓展至大型银行客户，中标了邮储银行、中国银行等头部大行数字化业务。2022 年公司与中国邮储银行合作实施三年多的新一代个人业务分布式核心系统全面投产上线成功。我们认为公司在头部银行的深耕进入收获期，预计未来客单价有明显提升空间。增长点二：东南亚银行客户持续开拓，

5、近年增加了核心系统替换新需求，海外增长点二：东南亚银行客户持续开拓，近年增加了核心系统替换新需求，海外市场的顺利拓展证明公司具备产品化能力。市场的顺利拓展证明公司具备产品化能力。1）公司是第一家在东南亚大型银行成功实施核心银行系统的中国企业公司是第一家在东南亚大型银行成功实施核心银行系统的中国企业，目前已在马来、泰国、印尼等东南亚国家有了 60+客户，并形成多个成功案例。根据公司 10 月 25 日交流纪要，目前公司已经看到了很多大机下移与系统上云的商机，在东南亚市场参与了多次 POC 以及竞标活动，期望能给今年的海外业务带来跳变机会。2）公司是国内公司是国内 IT 公司中少有的真正以产品切入

6、海外的公司，海外市场将是利公司中少有的真正以产品切入海外的公司，海外市场将是利润贡献的主要力量。润贡献的主要力量。充分验证了公司产品强大竞争力。海外市场以欧美及本土厂商为主，海外产品标准化程度较高，有望为公司带来较高利润。公司有望通过将国内先进核心系统输出给海外客户，并提供贴身交付和运维服务，击败欧美厂商。投资评级投资评级:买入买入(首次首次)分析师：刘雯蜀分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 研究助理：张致远研究助理：张致远 研究助理：郑毅研究助理：郑毅 基本数据基本数据 收盘价￥10.60 总市值(百万元)7,760.72 总股本(百万股)732.14 股票走势图股票走