1、行业研究行业研究 行业深度行业深度 电子电子 证券研究报告证券研究报告 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2023年年10月月30日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle MCU：汽车：汽车+工控工控+新消费新消费IoT三大驱动三大驱动力力助推助推，国产替代前景广阔，国产替代前景广阔 半导体行业深度报告（四）Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 蔡望颋 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究

2、 1.东芯股份（688110.SH）：利基存储冉冉新星，创芯动能穿越周期 公司深度报告 2.美升级对华半导体出口限制加速供应链国产化，智能手机或将步入复 苏 轨 道 电 子 行 业 周 报（20231016-202331022）3.中船特气（688146）：擎船驰电气驭科峰，电子特气龙头增产拓品加速国产化 公司深度报告 table_main 投资要点：投资要点：MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢，是现代数字经济中不可或缺的运算中枢，近近300亿美元亿美元宽阔赛道增长潜力巨大宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率，且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计

3、算机，其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢，也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子（39%）、工业控制（25%）、消费电子（14%）、计算与存储（14%）、网络通信（8%）六大下游市场。根据Precedence Research，2022年全球MCU市场约为282亿美元，预计2030年有望达582亿美元，未来8年CAGR为9.48%；根据IHS和IC Insights，2022年中国MCU市场规模约为390亿元，同比增长7.7%，预计2026年将有望突破500亿元，未来增长潜力巨大。MCU市场由美欧日芯片巨头主导，市场由美欧日芯片巨头主导，2022年年CR6高达高

4、达83.4%，国产替代空间广阔，国产替代空间广阔。2022 年全球MCU市场主要由美欧日芯片巨头主导，Omdia 数据显示 2022 年全球前六大 MCU 厂商（意法半导体、瑞萨电子、恩智浦、微芯科技、英飞凌、德州仪器）市场占有率高达 83.4%。与之相对，2021 年国内 MCU（含消费级）市场约 85%被外资把持（2019 年为 94%），MCU 总国产化率尚不足 15%，且多集中于消费级产品；而作为最大下游市场的车规级 MCU 国产化率则不足5%，仍有极大国产替代空间。汽车、工控汽车、工控和和新新消费消费IoT是是MCU三大主要驱动力。三大主要驱动力。1）汽车电子：汽车电子：汽车“三化”

5、驱动汽车电子量价齐升，智能汽车所搭载的ECU（电子控制单元）数量约为300个，是传统燃油车的4.3倍，预计到2030年，汽车电子将占到整车成本的50%；电车时代国产新能源品牌迅速崛起，2023年7月，我国自主品牌销量占比达53.2%，首次超越合资品牌，油车时代的汽车电子被外资垄断的格局有望重塑，国产车规MCU厂商迎来千载难逢的供应链导入时机。2）工控：）工控：工业控制是全球MCU第二大下游应用，2021年市场占比约为25%。MCU是实现工业自动化的核心部件，广泛应用于PLC控制器、电机、仪表、工业机器人等关键场景，随着本土工业设备企业的市场份额不断升高，工控级MCU的导入有望加速。3）新新消费

6、消费IoT：消费电子仍为国内MCU第一大下游领域，2020年市场占比约26%。随着 5G 的普及、AIoT的赋能以及万物互联需求的催化，以智能家居为代表的各类新兴消费电子产品蓬勃涌现，为消费级MCU开拓了成长空间，而当前国内智能家居渗透率尚不足20%，较欧美国家30%-45%的水平仍有较大追赶空间。RISC-V引领指令集开源趋势，引领指令集开源趋势，MCU领域有望率先实现独立自主。领域有望率先实现独立自主。RISC-V是一种精简计算机指令集架构，其采用BSD开源协议，任何人都可基于开源代码进行芯片的开发和销售，且无需支付任何IP授权费和版税。RISC-V近年在嵌入式领域高速发展，截止2023H