汽车行业华为汽车产业链系列深度第七篇：坚定看好新一轮产品周期向上！-231009（35页）.pdf

1、华为汽车产业链系列深度第七篇：坚定看好新一轮产品周期向上！证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：2023年10月9日证券研究报告01002002022年2023年2024E2025E2026E华为汽车产业链投资框架2智能化技术优势推荐标的推荐逻辑赛力斯+奇瑞+江淮+长安等齐发力新一轮产品强势向上周期催化剂奇瑞智界S72023/11车型问界M92023/12赛力斯车企奇瑞2024H1EHY2024H2高端轿车江淮赛力斯M8北汽2024年轿车时间华为智选车销量预期/万辆数据来源：wind，公司官网，东吴证券研究所注：数据截至2023年9月28日，赛力斯为对应2024

2、年PS，其他为对应2024年PE；赛力斯营收仅为问界品牌营收；标*公司盈利预测来自wind一致预期，其余均为东吴证券研究所预测2023E阿维塔122023Q4长安所属主线上市公司营收/亿元净利润/亿元当前市值/亿元对应PE2024年2024年2024华为汽车产业链601127.SH赛力斯523.4-9.5839.92 华为汽车产业链000625.SZ长安汽车1923.781.71166.914 华为汽车产业链600418.SH江淮汽车529.04.1286.370 华为汽车产业链603197.SH保隆科技78.15.5131.324 华为汽车产业链002997.SZ瑞鹄模具30.43.270.

3、823 华为汽车产业链603348.SH文灿股份72.92.7107.941 华为汽车产业链605333.SH沪光股份50.71.578.954 华为汽车产业链601799.SH星宇股份122.215.2434.229 华为汽车产业链002475.SZ立讯精密*3031.7145.72126.815 0UiXhZiX9UjZnRsOtO8ObP6MsQoOnPnOjMrQnNiNrQmN7NnMqQuOqQnNvPsRsR核心结论&投资建议核心技术优势突出：华为座舱+智驾行业领先，无图进展超预期-1）HUAWEI ADS 2.0基于ADS 1.0 Transformer的BEV架构进一步搭载G

4、OD网络实现无图智能驾驶，预计于2023年12月在全国开放不依赖高精度地图的城区NCA（原先规划为45城），进展超预期。2）智能座舱：8月华为发布HarmonyOS 4.0，华为生态下终端应用流转效率持续提升。智慧助手小艺已接入AI大模型能力，通过盘古大模型的底层技术加持提升智能化体验。商业模式创新：优势互补，华为+车企智选朋友圈不断扩大 借助华为强大技术优势（尤其是智能化）+品牌渠道优势+产品定义能力+供应链重塑能力，加入智选车企（北汽+赛力斯+奇瑞+江淮等）不断增加，有望打造全新商业模式。新车催化密集：基于华为ADS2.0迭代+整车平台全新迭代，开启新一轮密集新车周期！23年：奇瑞纯电轿跑

5、智界S7已于8月登录工信部目录，预计11月上市；长安阿维塔12将于Q4正式上市交付；赛力斯旗舰级SUV M9将于12月上市。24年：江淮合作全面推进中，或将定位于超高端豪华纯电市场。赛力斯+奇瑞持续发布更多新车上市。此外，长安阿维塔+北汽极狐等新车也值得关注。风险提示全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期等投资建议：看好华为汽车产业链投资机会！-L3智能化领先+商业模式创新+新车催化下看好华为汽车产业链，整车合作伙伴优选（赛力斯+江淮汽车+长安汽车等），华为-赛力斯产业链（沪光股份+文灿股份+星宇股份+拓普集团等），华为-奇瑞产业链（瑞鹄模具+新泉股份+保隆科技+星宇股份+

6、立讯精密（关注）。3目录一：以整车框架视角评估华为“造车”竞争力二：华为-车企朋友圈及产业链梳理三：投资建议四：风险提示一、以整车框架视角评估华为“造车”竞争力资料来源：东吴证券研究所整理华为汽车业务发展回顾业务初探期：2013推出车载通信模块ME909T2013成立车联网业务部2014宣布设计新一代汽车通信架构2015拿到奥迪、奔驰的通信模块订单合作研发期：2016与多家厂商发起5G汽车通信技术联盟2017与广汽、上汽、北汽新能源、深圳巴士、法国标致雪铁龙等集团开展车联网、自动驾驶等合作研发2018正式发布车联网战略2019成立长安华为联合创新中心产品落地期：2019正式成立智能汽车解决方案