新能源汽车行业深度：电池结构件~传统制造焕发生机新趋势促变革-230927（28页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 电池结构件电池结构件传统制造传统制造焕发生机焕发生机，新趋势促变革，新趋势促变革 相关研究：相关研究：1.中国市场进入减速提质新阶段 2023 年 中 期 投 资 策 略 2023.06.26 2.新能源汽车月报：百度造车转借极越汽车曲线上市 新款Model 3亮相2023.09.05 3.八月销量创历史新高，淡季不淡新能源汽车八月数据点评2023.09.25 行业评级：增持行业评级：增持 近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 0.2-0.9-8.3 绝对收益 0.6-4.1-11.3 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师

2、分析师：文正平 证书编号：证书编号：S0500521040001 Tel：(8621)50295369 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：电池结构件是电池结构件是动力电池的关键主材动力电池的关键主材之一之一，关系电池安全性，关系电池安全性 本报告中电池结构件是指用于电池封装的壳体与顶盖，电池封装起到安全防护、固定支撑等作用。电池结构件在动力电池中价值量与负极材料、锂电隔膜相当，被认为是继正极材料、负极材料、锂电隔膜、电解液之后的“第五大主材”。根据高工锂电测算，2022 年中国锂电结构件市场规模 338亿元，其中，方形结构件市场份额

3、高达 91%。高工锂电预计 2025 年中国锂电结构件市场规模超 800 亿元，年均复合增速超 30%。电池结构件行业植根于冲压工艺，乘时代东风，电池结构件行业植根于冲压工艺，乘时代东风，传统制造焕发生机传统制造焕发生机 电池结构件生产的核心工艺是冲压，各式各样的冲压制品在我们日常生活中很常见，电池结构件企业大多是在冲压制造领域具有一定经验，早先以冲压制造立基起家的。1991 年日本索尼实现锂电池量产，其后锂电池快速推广开来，随即日韩冲压制造企业转型为电池结构件企业。在中国，1998 年比亚迪实现锂电池量产，科达利作为比亚迪的锂电池结构件供应商一并成长。2010 年起新能源汽车发端为新时代拉开

4、帷幕，新能源汽车对于锂电池需求量大，带动电池结构件市场规模倍增。同时新能源汽车对于电池结构件在生产效率、产品一致性、轻量化等多方面提出高标准严要求，部分有实力的电池结构件企业抓住契机，开始生产汽车用锂电池结构件，享受时代红利，迅速发展壮大。早期电池结构件行业门槛较低，行业格局散乱。而今领先的电池结构件企业绑定优质客户，生产规模扩大，竞争优势日益显著，电池结构件行业市场集中度趋于提高。更是有极少数领先的电池结构件企业迈出国门，进军欧洲市场。新品开发是电池结构件企业的核心竞争力新品开发是电池结构件企业的核心竞争力 电池结构件产品种类纷繁多样，工艺难度越大的产品附加值越高，产品盈利能力越强。电池结构

5、件产品具有定制化特征，动力电池企业根据自身需要，经常会要求电池结构件企业开发新品。新品利润更高，最终会反映在电池结构件企业的盈利能力上。我们认为，新品开发（模具的设计制作能力）是电池结构件企业的核心竞争力，有助于电池结构件企业开拓客户，维护客户关系。并且双方在合作开发新品的过程中充分交流、信息共享，电池结构件企业可以跟进前沿技术，洞悉市场趋势。电池结构件行业发展趋势分析电池结构件行业发展趋势分析：新趋势促变革：新趋势促变革 1、规模化发展。随着电池结构件需求扩大，领先的电池结构件企业开启规模化扩张。电池结构件生产依赖机器设备，具有重资产特征。大型项目可以匹配先进设备，提高生产效率，同时规模化、

6、集约化生产又有利于摊薄机器设备折旧，降低成本。而成本优势可以保证产品在市场上具有价格竞争力，深度绑定优质客户。此外，大规模生产还有利于产品质量管控，保证券研究报告证券研究报告 2023 年年 09 月月 27 日日 湘财证券研究所湘财证券研究所 行业研究行业研究 新能源新能源汽车汽车行业行业深度深度 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 证产品一致性。部分领先的电池结构件企业动辄超十亿的投资规模抬高了行业门槛，电池结构件中小企业及新进入者难以企及。2、大圆柱重塑行业格局。4680 电池终于迎来产业化，对于电池结构件行业，4680 电池推广给圆柱电池结构件企业创造发展契机，由于方形电池结构件与圆