联合评级：交通运输行业2019年半年报(13页).pdf

1、 2019 年交通运输行业半年报 1 联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司 交通运输交通运输行业行业 2019 年半年报年半年报 一一、2019 年上半年交通运输行业运行状况回顾年上半年交通运输行业运行状况回顾 1公路行业 受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈下滑态势受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈下滑态势 2019 年 16 月份，我国公路客运量累计 652,673.00 万人次，较上年同期下降 4.90%。从近年趋 势看，由于高铁、航空等分流作用，公路客运量呈持续下滑态势。随着全国高铁路网扩大，预计未 来公路客流量受高

2、铁影响仍将持续下滑，但影响幅度会逐步收窄。 货运方面，受快递等运输需求保持高位的影响，公路货运表现较好，2019 年 16 月我国公路累 计货运量 1,900,799.00 万吨，较上年同期增长 5.00%。在“公转铁”等政策的影响下，公路货运量同 比增速呈下滑态势，未来或将延续下滑趋势。 图 1 公路客运量及同比增速（万人次、%） 图 2 公路货运量及同比增速（万吨、%） 资料来源：Wind，联合评级整理 资料来源：Wind，联合评级整理 2铁路行业 高铁运力释放等因素带动下，铁路客运持续向好；铁路货运量持续增长，但增速有所下滑高铁运力释放等因素带动下，铁路客运持续向好；铁路货运量持续增长，

3、但增速有所下滑 客运方面，在出行需求增长和高铁动车组运力释放等因素带动下，2019 年上半年我国铁路客运 持续向好。2019 年 16 月，我国铁路累计客运量为 177,386.00 万人次，较上年同期增长 9.60%。上 半年各月，我国铁路累计客运量同比增速均高于上年同期水平。2019 年 16 月，我国铁路旅客周转 量为 7,201.30 亿人公里，较上年同期增长 4.80%，增速较上年同期提高 0.70 个百分点。 货运方面，2019 年 16 月，我国铁路累计货运量 206,491.00 万吨，较上年同期增长 5.50%，增 速较上年同期下降 2.20 个百分点。 上半年各月， 我国铁

4、路累计货运量同比增速均低于上年同期水平。 2019 年 16 月，我国铁路累计货运周转量为 14,391.66 亿吨公里，较上年同期增长 3.70%，增速较 上年同期下降 1.80 个百分点。随着煤炭等大宗货物运输需求平稳下行，我国铁路货运量增速趋缓。 2019 年上半年，铁路货运量及周转量增速较上年同期大幅回落。 2019 年交通运输行业半年报 2 图 3 铁路客运量及同比增速（万人次、%） 图 4 铁路货运量及同比增速（万吨、%） 资料来源：Wind，联合评级整理 资料来源：Wind，联合评级整理 在基础设施补短板的推动下，铁路固定资产投资保持高位在基础设施补短板的推动下，铁路固定资产投资

5、保持高位 2019 年 15 月，我国铁路固定资产累计投资 2,244.17 亿元，较上年同期增长 12.60%。2019 年 15 月，铁路固定资产累计投资较上年同期增速均维持在两位数以上，主要系基建补短板等政策推 动下，铁路固定资产投资保持较高增速所致。年初的政府工作报告中指出，2019 年铁路固定资产投 资目标为 8,000 亿元。中国铁路总公司工作会议提出，2019 年的工作目标为铁路固定资产投资保持 强度规模，确保投产新线 6,800 公里，其中高铁 3,200 公里（2018 年投产新线 4,683 公里，其中高铁 4,100 公里） 。按照年初目标计划，下半年铁路固定资产投资仍有

6、望保持增长态势，投资规模或超预 期。 图 5 铁路固定资产投资额（亿元、%） 资料来源：国家铁路局，联合评级整理 3港口行业 全国港口货物吞吐量增长情况整体好于去年同期，集装箱吞吐量增速同比有所下滑全国港口货物吞吐量增长情况整体好于去年同期，集装箱吞吐量增速同比有所下滑 2019 年 16 月，全国主要港口货物吞吐量累计值为 671,301.00 万吨，累计同比增长 7.30%；全 国主要港口集装箱吞吐量为 12,699.00 万标准箱，累计同比增长 5.10%。2019 年以来，全国港口货物 吞吐量增长情况整体好于去年同期，其中长三角区域内河港口在长三角一体化进程中，内河网得到 进一步交互完