苏州银行-公司研究报告-立足苏州辐射全省高利润增长的好银行-230807（32页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 苏州银行苏州银行(002966)城商行城商行/银行银行 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-08-07 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 股票数据 2023/08/04 6 个月目标价（元）收盘价（元）7.21 12 个月股价区间（元）6.158.03 总市值（百万元）26,437.17 总股本（百万股）3,667 A 股（百万股）3,667 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）40 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（

2、%）1M 3M 12M 绝对收益 7%0%20%相对收益 4%0%22%Table_Report 相关报告 【东北银行】苏州银行（002966）2022 年半年度报告点评：规模做大、经营向好，业绩释放底气充足-20220828 【东北银行】两轮“强预期、弱现实”的复盘及第三次“强预期”的演绎-20230807 【东北银行】上市银行 ROE 怎么看？Table_Author 证券分析师：王凤华证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210682 研究助理：马志豪研究助理：马志豪 执业证书编号：S0550121100013 18513073035 ma_ Tab

3、le_Title 证券研究报告/公司深度报告 立足苏州，辐射全省，高利润增长的好银行立足苏州，辐射全省，高利润增长的好银行 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 苏州银行发展优势较大。苏州银行发展优势较大。外部优势：外部优势：背靠苏州，背靠苏州，发展环境好发展环境好：江苏省经济发达，常年位居中国各省 GDP 榜二，苏州市紧握时代机遇，经济总量超越省会南京，位居全国第六。苏州县域经济发达，辖下昆山市常年位于中国百强县市榜首。苏州制造业发达，第二产业总量位居中国各市第三名。苏州未来发展前景光明，与上海合作紧密，发布多项协同发展战略。内部优势内部优势：股权结构市场化，实现以国资主导银行发展

4、，地方企业辅助加持促进银行发展的稳定局面。管理层均深耕银行业多年，经验丰富。员工学历结构优化，硕士及以上学历员工占比增加。苏州银行苏州银行对公业务与零售业务发展较好对公业务与零售业务发展较好。银行规模增速较快，对公业务对公业务方面方面：受益于苏州产业环境优势，制造业贷款占比较大，增速较快，构成对公贷款主要流向产业。零售业务方面：零售业务方面：创新特色民生金融业务.零售贷款快速扩张，经营贷款逐渐成为零售贷款主力。加速转型，重视发展财富管理业务。苏州银行各项指标向好。苏州银行各项指标向好。营收与净利润营收与净利润增速较快增速较快：得益于贷款规模扩张与零售转型加深，银行利息收入和中收增速较快，催动营

5、收与净利润稳步上升。净息差韧性十足：净息差韧性十足：在银行业整体净息差走窄的同时，苏州银行净息差表现较好，高于行业平均，2022 年下半年对净息差修复较好。资产质量高：资产质量高：银行不良率较低，拨备覆盖率较高，抗击风险能力强。投资建议：投资建议：苏州银行是一家内外兼优的综合性银行。量的方面：量的方面：苏州银行目前规模较小，但增速较高，在江苏苏州条件加持下，未来发展前景较好。价的方面价的方面：随着银行零售改革深入，资产端收益率未来将会得到提升。国内经济环境改善，消费复苏，居民储蓄意愿将会降低，银行成本结构将得到有效改善。总体来说总体来说，苏州银行坐落江苏苏州，内部管理完 善，未 来 有 发 展

6、 成 为 大 型 城 商 行 的 潜 力。当 前 股 价 对 应 2023/2024/2025 年 PB 估值分别为 0.62X/0.56X/0.49X，给予买入评级。风险提示：风险提示：信用风险集中暴露，消费与投资复苏不及预期信用风险集中暴露，消费与投资复苏不及预期 Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入营业收入 10,829 11,763 12,939 14,233 15,657(+/-)%9.97 8.62 10.00 10.00 10.00 归属母公司归属母公司净利润净利润 3,107 3,9