【研报】互联网行业2019复盘：2019互联网十大关键词-20200327[36页].pdf

1、2020年年3月月27日日 互联网行业互联网行业2019复盘复盘 2019互联网十大关键词互联网十大关键词 中信中信证券研究部传媒证券研究部传媒和互联网和互联网 唐思思团队唐思思团队 1 1 2019年6月，工信部正式向三大运营商和广电发放了5G运营商许可证，标志着5G大规模商 用即将启动。全国5G基站陆续开通，5G手机陆续发布，5G套餐签约用户陆续上升。2020作 为5G商用的元年，随着新一轮科技革命的到来，中国的互联网将扮演及其重要的角色，行 业空间将进一步打开，成为数字经济的强驱动力。 在这个承上启下的关键节点，互联网企业可谓是人生百态，各有千秋，有的企业依旧在强 势地突围，有的则在防守

2、中步步溃败，有的依然在烧钱、补贴、大跃进地扩张，有的则在 收缩、专注、谨慎地深耕。我们希望能够通过梳理19年互联网的种种变化和进化，去重新 审视互联网的各种危与机。 在这篇报告里，我们按照背景、用户拓展、时长争夺、运营效率、变现更迭、技术进步六 大板块，将2019年度额十大关键词进行匹配，以期能形成一张完整的年度拼图，还原一个 真实的2019互联网。 5G元年到来，让我们再回首元年到来，让我们再回首2019 oPrOoOqMrMsMpNoPsNxOpMaQcM7NtRoOnPrRlOrRnOjMoMwO6MqQxPvPrMoOxNoPoP 2 2 2019年互联网十大关键信息年互联网十大关键信

3、息 3 3 用户红利见顶已成为互联网界的共识用户红利见顶已成为互联网界的共识。据Questmobile，2019年11月月活用户达到11.4亿，增速已经降 至0.7%。 随着用户红利的见顶随着用户红利的见顶，单用户时长也趋于放缓单用户时长也趋于放缓。据Questmobile，2019年月人均单日使用时长已超6小 时，但增速也已经整体降至10%以下，互联网平台们瞄准单个用户的时长开始展开争夺并且变得空前的 激烈，创新内容、巨额补贴、智能推荐、免费模式等形式层出不穷，互联网平台竞争已经进入全面争 夺用户和时长的时代。 一、红利一、红利趋尽：难增长的不仅是用户，还有用户时长趋尽：难增长的不仅是用户，

4、还有用户时长 资料来源： Questmobile资料来源： Questmobile 中国互联网用户规模增长见顶单用户使用时长整体见顶 4 4 三四线城市作为最后的红利市场三四线城市作为最后的红利市场，成为巨头和初创者争夺的重要增量市场成为巨头和初创者争夺的重要增量市场。 下沉市场特点凸显下沉市场特点凸显: 更多的闲暇时间更多的闲暇时间，更极致的性价比追求更极致的性价比追求，更强的社交裂变属性更强的社交裂变属性。 下沉市场人群活跃度高下沉市场人群活跃度高，人均使用时间长人均使用时间长。据Questmobile统计，2019年11月中国移动互联网活跃 用户中下沉市场人群MAU高达6.15亿人，其中

5、小镇青年MAU为2.01亿人，同比增长7.6%，月人均使 用时长增长至127.9小时，平均每天上网4.26小时，活跃度和时长均高于都市人群，成为了互联网市 场的主力军。 二、下沉二、下沉市场：不是复制而是创新市场：不是复制而是创新 资料来源： Questmobile，中信证券研究部资料来源： Questmobile，中信证券研究部 2019年下沉人群超年下沉人群超6亿亿小镇青年使用时长较长小镇青年使用时长较长 6.15 2.22 2.01 0.99 0.55 0.3% 0.8% 7.6% 3.6% 7.5% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 0 1 2 3 4 5 6 7 下沉

6、人群美妆人群小镇青年都市人群体育人群 2019年11月中国移动互联网典型人群活跃用户数 （单位：亿） 2018-112019-11 1.88 2.07 0 1 2 2018-112019-11 小镇青年人群规模 （单位：亿人） 118.7 127.3 124.5 127.9 110 115 120 125 130 2018.112019.11 小镇青年在移动互联网 月人均使用时长 （单位：小时） 都市青年小镇青年 注：都市青年为二线及以上城 市90后人群 注：1.都市人群：一线城市人群；2.下沉人群：三线城市及以下人群；3.小镇青 年：三线及以下城市的90后群体；4.体育人群：关注体育资讯、体