仕净科技-公司研究报告-深度报告之二：固碳打开新空间三方共赢助推广-230629（25页）.pdf

1、 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年年 06 月月 29 日日 公司公司研究研究 评级：买入评级：买入(维持维持)研究所 证券分析师：王宁 S0350522010001 证券分析师：张婉姝 S0350522010003 Table_Title 固碳打开新空间，三方共赢助推广固碳打开新空间，三方共赢助推广 仕净科技（仕净科技（301030）深度报告深度报告之二之二 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2023/06/28 表现 1M 3M 12M 仕净科技 40.1%55.5%184.8%沪深 300-0.3%-4.0%-14.5%市场数据 2023/06/28 当前价

2、格（元）68.25 52 周价格区间（元）19.46-71.83 总市值（百万）9,803.88 流通市值（百万）7,147.78 总股本（万股）14,364.66 流通股本（万股）10,472.94 日均成交额（百万）335.88 近一月换手（%）6.12 相关报告 仕净科技（301030）2023 一季报点评：业绩超预期；新增订单超 40 亿（买入）*环保设备*王宁，张婉姝2023-04-28 仕净科技（301030）2022 年年报点评：传统主业营收翻倍；固碳业务推进落地（买入）*环保设备*王宁，张婉姝2023-04-26 仕净科技（301030）事件点评：布局TOPCon电池片项目，打

3、开新成长空间（买入）*环保设备*王宁，张婉姝2023-01-11 仕净科技（301030）三季报点评：业绩符合预期，2022Q3 业绩大幅增长（买入）*环保设备*王宁，张婉姝2022-10-27 投资要点：投资要点：光伏制程污染治理龙头，拓展钢渣资源化固碳项目打开新空间。光伏制程污染治理龙头，拓展钢渣资源化固碳项目打开新空间。公司为光伏制程污染治理龙头，自主研发的 LCR 技术应用广泛。据我们统计，2023 年以来，公司新增中标金额达 42 亿元。在原有业务延续竞争优势的基础上，公司开拓水泥窑烟气2制备固碳辅助性胶凝材料与低碳水泥项目，首条产线已投产，打开新的市场空间。水泥行业碳减排面临政策压

4、力，水泥行业碳减排面临政策压力，CCUS 是目前行之有效的减碳途径。是目前行之有效的减碳途径。2022 年 11 月，四部委印发建材行业碳达峰实施方案，提出建材行业要在 2030 年前实现碳达峰。水泥行业排放量占建材行业2排放总量的 83%，是建材行业碳达峰着手的重点工作领域，具体相关举措可从推动原料替代、转换用能结构、加快技术创新、推进绿色制造等方面减少水泥生产中的2排放。CCUS 能够在原料、燃料两方面减少碳排放，是目前行之有效的减碳途径。我国钢渣堆存量超我国钢渣堆存量超 8 亿吨，利用率不足亿吨，利用率不足 30%，急需新技术路径解决，急需新技术路径解决钢渣堆积问题。钢渣堆积问题。据全国

5、政协数据，钢渣排放量为粗钢产量的 12%14%，按平均值 13%测算，2022 年我国钢渣产量约为 1.32 亿吨。据中国冶金报数据，2021 年我国积存的钢渣已达 8 亿吨以上，且每年以 8000 万吨以上的积存量不断增加。钢渣占用土地资源的同时，高碱性的浸出物会严重影响自然环境和人类健康，钢渣处置需求日益迫切。据钢渣与污泥协同资源化研究进展，我国钢渣利用率不足 30%，急需新的技术路径解决钢渣堆积问题。公司创新利用钢渣捕集烟气公司创新利用钢渣捕集烟气2生产低碳胶凝材料，市场空间生产低碳胶凝材料，市场空间有望有望超超300 亿元。亿元。公司通过利用钢渣等非碳原料低成本原位捕集烟气2，捕碳后的

6、钢渣与矿粉、粉煤灰等其他材料混合制备超细高活性优质复合矿粉，生产低碳胶凝材料用于部分替代水泥熟料与混凝土掺合料。我们剔除水泥均价较低的 7 个地区与水泥、粗钢产量最低的 7 个地区，假设替代水泥熟料比例为 30%，高标号水泥市场份额在 40%-60%，掺合料市场价格在 270-350 元/吨，我们测算我国胶凝材料市场空间为 315-613 亿元。全国首条大规模全国首条大规模 CCUS 应用项目投产，助力水泥企业降本减排，解应用项目投产，助力水泥企业降本减排，解决钢渣堆存问题。决钢渣堆存问题。2022 年 11 月，公司与河南济源中联水泥合作建设的全国首条钢渣捕集水泥窑烟气2制备固碳辅助性胶凝材