EPS HEALTH TECH：Annual Report 20252026.pdf

核心数据速览： 医疗健康相关业务占比：62.4%（保健及医药产品47.6% + IRO及CRO 14.8%）。 保健及医药产品收入增长：+28.4%（收入增加2,811万港元）。 保健及医药产品毛利增长：+2.1%（毛利仅增加80万港元）。 服装业务收入降幅：-47.8%（从3.30亿降至1.72亿港元）。 服装业务业绩变化：从溢利219万港元转为亏损297万港元。 最大客户收入占比变化：从27.3%降至11.7%（因停止下单）。 IRO及CRO亏损收窄：从3,423万港元收窄至142万港元（-95.8%）。 战略出售收益：约4,325万港元（EPS Innovative 3,330万 + 日本IRO 994万）。 研发开支变化：从1,810万港元降至0港元（业务出售后）。 关联交易总额：行政开支分摊约1,392万港元 + 向关联方采购约2,218万港元。报告核心数据解读。业务结构质变——医疗健康业务成为主体。2026财年，医疗健康相关业务（保健及医药产品 + IRO及CRO）已占集团总收入62.4%，远超服装业务的37.6%。保健及医药产品业务成为集团最大的收入来源和唯一的稳定盈利来源。（数据来源：EPS创健科技集团2025/26年报）。保健及医药产品——增长背后的利润压力。保健及医药产品收入增长28.4%至2.18亿港元，但毛利仅增长2.1%（从3,811万增至3,891万港元）。毛利率从22.5%降至17.9%。保健及医药食品分销（收入+55.6%）和医疗设备租赁（收入+33.2%）的增长被实验室用品分销（收入-17.7%）所部分抵消，且新渠道拓展的边际利润率较低。（数据来源：EPS创健科技集团2025/26年报）。服装业务——客户流失的毁灭性影响。服装业务最大客户（占2025年收入27.3%）于年内停止下单，导致收入从3.30亿港元降至1.72亿港元（-47.8%），分部业绩从溢利219万港元转为亏损297万港元。虽然平均售价从91.3港元升至127.7港元（+39.9%），毛利率从14.0%升至19.4%，但销量下降62.7%（从361万件降至135万件）完全抵消了价格和毛利率的改善。（数据来源：EPS创健科技集团2025/26年报）。报告独有数据价值——垂直主题级颗粒度。业务转型进程的量化证据：医疗健康业务占比从2025年的约39%升至2026年的62.4%，展示转型进度。服装业务客户集中度变动：最大客户占比从27.3%降至11.7%，但下降原因是被动的客户停止下单而非主动的客户多元化。战略出售的完整财务影响：EPS Innovative出售收益3,330万港元、日本IRO业务出售收益994万港元的详细计算。CRO业务“止血”的具体措施：策略性缩小服务领域、优化客户结构、控制成本，亏损从3,423万港元降至142万港元（-95.8%）。保健及医药产品业务的细分表现：保健及医药食品分销（+55.6%）、实验室用品分销（-17.7%）、医疗设备租赁（+33.2%）的详细数据。关联交易的完整披露：与控股股东EPS HD及其附属公司的行政开支分摊、采购、销售、租赁等关联交易明细。购股权计划的激励设计：2025年2月28日授出560万份购股权，分六批归属（16%、16%、16%、16%、16%、20%），归属日期分别为2025年2月、2025年8月、2026年2月、2026年8月、2027年2月、2027年8月。服装业务绩效激励协议：与高级管理人员陈永启先生签订基于收入及EBITDA目标的绩效激励协议。谁需要这份报告？中小企业创始人/CEO：获取业务转型的完整案例研究，理解战略性收购与剥离的时机和节奏。战略转型决策者：研究“收购-整合-剥离”的业务组合管理模式。服装ODM企业管理层：了解客户集中度风险的毁灭性影响及客户多元化的紧迫性。CRO/IRO行业从业者：学习中小型CRO企业“聚焦细分、收缩战线”的生存策略。跨境并购从业者：研究战略性收购（R&E、EP Trading）与战略性剥离（EPS Innovative、日本IRO）的完整案例。FAQ。Q1：中小企业转型过程中如何平衡“新业务培育”和“旧业务止损”？EPS创健的经验：旧业务（服装）通过拓展日本客户维持运营，新业务（保健及医药产品、CRO）通过收购快速建立。同时，果断出售持续亏损的内部研发业务，避免资源浪费。Q2：保健及医药产品“增收不增利”的原因是什么？收入增长28.4%但毛利仅增长2.1%，反映新销售渠道拓展的边际利润率较低，以及实验室用品分销业务受日元贬值影响。中小企业在拓展市场时应同时关注收入增长和利润率变化。Q3：中小企业如何避免客户集中度风险？服装业务最大客户停止下单导致收入腰斩。建议设定单一客户占比≤20%的红线，主动拓展不同地理区域的客户，发展差异化产品和服务。Q4：战略性剥离的时机如何把握？EPS创健在内部研发业务持续亏损多年后出售。建议设定明确的退出标准（如连续3年亏损且市场前景不明朗），避免“舍不得”的心态导致资源持续浪费。Q5：集团的CRO业务为什么能大幅收窄亏损？通过策略性缩小服务领域和目標客戶群，从“全面出击”转为“聚焦深耕”。中小企业在竞争激烈的行业中，应识别自身优势领域，放弃非核心业务。Q6：控股股东在集团转型中扮演什么角色？EPS HD为集团提供生态赋能（CRO业务协同、保健食品供应链、行政支持）和融资支持（应付关联方款项约5,383万港元）。同时，集团与控股股东存在大量关联交易，需注意公允性和独立性。完整PDF报告包含内容。以下为完整PDF报告中小企业转型最具价值的内容模块，下载后可获取全部详细数据与深度分析： 三大业务分部收入与业绩完整拆解。 保健及医药产品业务细分表现（食品分销+55.6%、实验室用品-17.7%、医疗设备租赁+33.2%）。 服装业务分产品（女装、男装、童装）收入、销量、平均售价及同比变动。 最大客户收入占比变动（从27.3%降至11.7%）。 战略出售的完整财务影响（EPS Innovative 3,330万港元 + 日本IRO 994万港元）。 CRO业务亏损收窄95.8%的具体措施。 关联交易完整明细（行政开支分摊、采购、销售、租赁）。 购股权计划详情（560万份、行使价0.60港元、分六批归属）。 服装业务绩效激励协议（收入及EBITDA目标）。 出售附属公司详情（EPS Innovative及日本IRO）。 主要附属公司及非控股权益详情。 金融工具分类及风险管理。 公司层面财务状况表。 报告期后事项（2024年票据抵销及结算）。 五年财务摘要。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面所有数据均来源于EPS创健科技集团有限公司（股份代号：3860）截至2026年3月31日止年度之年度报告（2025/26年报），该报告经天健国际会计师事务所有限公司审计。