华康洁净-301235-A股公司首次覆盖：洁净室专业集成商积极拓展电子洁净-260701（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.07.01 洁净室专业集成商，积极洁净室专业集成商，积极拓展电子洁净拓展电子洁净 华康洁净华康洁净(301235)Table_Industry 医药/必需消费 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格(元元):100.00 Table_CurPrice 当前价格：(元)75.01 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)23.28-75.64 总市值(百万元)8,084 总股本/流

2、通A股(百万股)108/73 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)1,906 每股净资产(元)17.68 市净率(现价)4.2 净负债率 32.04%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 14%56%218%相对指数 10%38%163%Table_Report 相关报告相关报告 建筑工程行业报告洁净室板块将受益两存上市 华康洁净首次覆盖 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 韩其成(分析师)021-38676162 S0880516

3、030004 郭浩然(分析师)010-83939793 S0880524020002 曹有成(分析师)021-23185701 S0880525040079 本报告导读：本报告导读：华康洁净华康洁净持续拓展电子洁净市场，覆盖半导体及泛半导体、新型显示等多个细分领持续拓展电子洁净市场，覆盖半导体及泛半导体、新型显示等多个细分领域。中标中微公司华南总部及半导体、泛半导体设备研发生产基地一期项目域。中标中微公司华南总部及半导体、泛半导体设备研发生产基地一期项目。投资要点：投资要点：Table_Summary 首次覆盖给予增持评级。首次覆盖给予增持评级。预测 2026-2028 年 EPS2.22/2

4、.94/3.67 元对应增速102.8%/32.7%/24.7%，根据可比公司估值给予目标价100元，对应2026年 PE45 倍。专业洁净室系统集成化服务商专业洁净室系统集成化服务商，从医疗延伸从医疗延伸赋能全域产业升级赋能全域产业升级。(1)公司以洁净技术为核心，业务边界从传统医疗洁净、实验室领域，向生物制药、电子半导体、食品工业、数据中心等拓展，提供从设计到实施的全过程专业技术服务。(2)2025 年净化系统集成服务收入 20.2 亿元同增35%，占比88.5%；医疗设备销售收入6743万元同增258.1%，占比2.95%；医疗耗材销售收入 1.46 亿元同增 4.4%，占比 6.37%

5、；净化系统的运维服务收入 3771 万元同降 2.3%，占比 1.65%。(3)截至 2026Q1 在手订单 36.5亿元，其中医疗净化系统集成 25.4 亿元，实验室 6.7 亿元，电子洁净 6064万元，医疗耗材、设备销售 3.3 亿元，其他在手订单 4549 万元。持续拓展电子洁净市场，覆盖半导体及泛半导体、新型显示等多个细分持续拓展电子洁净市场，覆盖半导体及泛半导体、新型显示等多个细分领域。领域。(1)2024 年成立电子洁净事业部，陆续服务先导芯光电子科技、上海宏茂微电子(长江存储控股子公司)、北京奥普托科、浙江晶引电子、海微科技等多家企业。(2)电子洁净业务客户来自于半导体及泛半导

6、体、新型显示等高科技相关产业，包括芯片制造、先进封装、半导体材料、硅片、光刻胶、光学膜、PCB 线路板、新型显示等企业，以及消费电子、数据中心、新能源、其他精密电子类企业。(3)2026 年 5 月 28 日公告中标中微公司华南总部及半导体、泛半导体设备研发生产基地一期项目研发系统工程，中标价 9400 万元，相当于 2025 年营收的 4.1%。受益国内和海外市场景气，受益国内和海外市场景气，积极推进出海战略积极推进出海战略。(1)长江存储三期规划2026 年投产，月产能 10 万片晶圆，投产后全球 NAND 市占率有望突破10%；根据三期工厂的量产验证结果，后续或将再建两座新晶圆厂。(2)