【金元证券】有色金属行业周报：市场较基本金属更青睐交易战略小金属板块-260628（9页）.pdf

1、请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 1 板块板块表现表现：有色金属（有色金属（申万一级申万一级）行业）行业本周有色金属行业收跌，周跌幅 8.44%，居申万一级全行业周涨跌幅末尾（31/31）；各二级子板块均收跌。其中贵金属贵金属、工工业金属业金属板块在基本面受金融属性拖累情况下领跌，分别为-14.51%及-11.41%；金属新材料金属新材料、能源金属能源金属周跌幅分别为-6.64%、-6.95%；小金属板块小金属板块周内后半段走势温和，全周微跌-0.99%。各有色二级子行业周换手率普遍显著高于沪深 300，且子行业周

2、跌幅越小，周换手率越高，相较能源金属、工业金属和贵金属，市场更偏好交易小金属和金属新材料板块。板块板块内个股内个股涨涨跌出现跌出现结构性分化结构性分化。基本面跟踪与点评基本面跟踪与点评 受美股科技股下跌拖累和美元走强影响，本周铜铝等基本金属全线走弱，整受美股科技股下跌拖累和美元走强影响，本周铜铝等基本金属全线走弱，整体跌价去库。体跌价去库。铜方面铜方面，LME3 个月期铜官方价报收 13,308 美元/吨，周降幅 2.11%，沪铜现价报收 101,630 元/吨，周降幅 3.38%。LME 铜库存 34.19 万吨，月度去库11.43%;SHFE 铜库存 13.57 万吨，月去库达 23.57

3、%，但 COMEX 铜库存 60.13万吨仍维持累库态势，月环比增 3.53%，仍为对美国“232 调查”预反应的持续。铝方面铝方面，基于市场对中东复产及中国高产能运行较强预期，LME3 个月期铝官方价回落 6.58%至 3,174 美元/吨，周三一度收于 3,115 美元/吨，为 2 月 25日以来的最低点，是其三个月来表现最差的一周。沪铝现货本周下跌 4.11%收于 22,880 元/吨。LME 铝平缓去库，跌至 31.02 万吨，SHFE 铝库存降 2.74%至 51.29 万吨。此外，英国金融时报26 日报道称，欧盟拟从 9 月起对铝废料出口征收 15%的关税。此举旨在防止废铝外流至美

4、国及亚洲，保障本土再生铝原料供应，供应收缩预期或利多国内铝价。锂锂：5 月我国氢氧化锂出口 3549 吨，环比-35.9%、同比-36.4%；出口均价环比回升。而受电池级碳酸锂生产回暖驱动，我国碳酸锂 5 月产量同比大增 98.4%至 83150 吨，电池级碳酸锂市场价 151,050 元/吨，周度跌幅 8.81%，综合综合氢氧化锂氢氧化锂出口出口收缩，国内收缩，国内下游需求下游需求或从低位或从低位转强转强。小金属：本周小金属：本周铟、锗国内市场铟、锗国内市场价格价格走势分化走势分化。据上海有色网，铟价大幅跳涨，精铟上调 320 元至 5040 元/千克；锗价持稳，锗锭 23400 元/千克。

5、短期来看，锗市高位整理，铟则受下游需求预期提振偏强运行。风险提示：风险提示：上游建设及复产进度超预期，下游需求受到冲击；资源国出口管制与美日等关税、反倾销政策不断收紧；国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；地缘政治风险，地区冲突反复。行业指数表现行业指数表现 相关报告相关报告 【金元有色】20260614 行业周报-“232 关税”调整边际影响有限，美伊局势突破金价跌势暂缓 2026.6.17【金元有色】行业周报：矿产资源法正式实施，寻求战略稀缺资源中的结构性机遇 2026.6.24 分析师：贾晓庆 执业证书编号：S0370525030001 邮箱： 研究助理：孙嘉瑞 执业证书编号：S

6、0370125080017 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 行业周度报告行业周度报告 有色金属（申万）沪深3 有色金属有色金属 20202626 年年 6 6 月月 2 28 8 日日 有色金属周报有色金属周报 -市场市场较较基本基本金属更青睐交易战略小金属板块金属更青睐交易战略小金属板块 评级：评级：强于大市强于大市（维持）（维持）2026 年 6 月 28 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 2 目目 录录 1.有色板块表现.3 2.基本面跟踪与点评.4 2.1 工业金属.4 2.2 能源金属.6 2.3