【中银证券】7月金股组合-260701（14页）.pdf

1、 策略研究策略研究|证券研究报告证券研究报告 总量点评总量点评 2026 年年 7 月月 1 日日 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 策略研究策略研究 证券分析师：王君证券分析师：王君(8610)66229061 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东证券分析师：徐沛东(8621)20328702 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 7 月金股组合月金股组合 中银证券研究部2026年7月金股 7 月金股组合月金股组合 策略观点：策略观点：从目前看，优质支柱型科技企业尚未出现

2、典型泡沫末期特征：产业趋势没有被证伪，盈利预期仍有验证空间，阶段性调整也仍然存在，并非长期无回撤式的单边亢奋。科技股当前更接近“高估值下的阶段性消化”，而不是“泡沫化后的系统性破裂”。低估值本身并不是拐点信号。便宜只能说明赔率改善，不能说明趋势反转。拐点需要额外信号：要么是政策信号，要么是流动性出清，要么是盈利预期修复，要么是风险偏好重新分配。当前价值股的问题恰恰在于，估值已经低，但驱动其重新定价的信号仍然不足。因此，当前市场不宜简单理解为“高切低”或“风格变化”。真正的结构是：贵的资产尚未泡沫破裂，便宜的资产尚未形成拐点。7 月中银证券金股组合：月中银证券金股组合：中国国航（交运）、华夏航空

3、（交运）、巨化股份（化工）、安集科技（化工）、天赐材料（电新）、岭南控股（社服）、沪电股份（电子）和深南电路（电子）。风险提示风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。2026 年 7 月 1 日 7 月金股组合 2 策略观点策略观点 策略策略核心观点核心观点：从目前看，优质支柱型科技企业尚未出现典型泡沫末期特征：产业趋势没有被证伪，盈利预期仍有验证空间，阶段性调整也仍然存在，并非长期无回撤式的单边亢奋。科技股当前更接近“高估值下的阶段性消化”，而不是“泡沫化后的系统性破裂”。低估值本身并不是拐点信号。便宜只能说明赔率改善，不能说明趋势反转。拐点需要额外信号：要么是政策信号，要么是流动性出清，要

4、么是盈利预期修复，要么是风险偏好重新分配。当前价值股的问题恰恰在于，估值已经低，但驱动其重新定价的信号仍然不足。因此，当前市场不宜简单理解为“高切低”或“风格变化”。真正的结构是：贵的资产尚未泡沫破裂，便宜的资产尚未形成拐点。2026 年 7 月 1 日 7 月金股组合 3 2026 年年 7 月组合月组合 7 月中银证券金股组合：月中银证券金股组合：中国国航（交运）、华夏航空（交运）、巨化股份（化工）、安集科技（化工）、天赐材料（电新）、岭南控股（社服）、沪电股份（电子）和深南电路（电子）。图图表表 2.7 月金股组合及估值表月金股组合及估值表 行业行业 代码代码 公司公司 收盘价收盘价(元

5、元)EPS（元）（元）PE（倍）（倍）评级评级 2026E 2027E TTM 2026E 2027E 交运 601111.SH 中国国航 6.05 0.37 0.59 62.37 16.35 10.25 增持 交运 002928.SZ 华夏航空 6.99 0.77 0.94 13.18 9.08 7.44 买入 化工 600160.SH 巨化股份 53.01 2.07 2.50 34.47 25.61 21.20 买入 化工 688019.SH 安集科技 339.46 6.10 7.87 93.89 55.65 43.13 买入 电新 002709.SZ 天赐材料 51.43 3.14 3.

6、64 36.57 16.38 14.13 增持 社服 000524.SZ 岭南控股 8.95 0.15 0.19 78.57 59.67 47.11 增持 电子 002463.SZ 沪电股份 152.80 3.08 4.43 68.35 49.61 34.49 买入 电子 002916.SZ 深南电路 457.90 8.54 11.27 85.82 53.62 40.63 买入 资料来源：iFinD，中银证券，收盘价数据截至2026/6/30，货币单位为人民币；2026 年 7 月 1 日 7 月金股组合 4 7 月金股推荐逻辑月金股推荐逻辑 交运交运行业：行业：中中国国航国国航 中国国航是中