【联合资信评估】2026年融资租赁行业分析-260701（6页）.pdf

1、 研究报告 1 2026 年融资租赁行业分析年融资租赁行业分析 联合资信 金融评级二部 研究报告 2 一、行业概况及监管政策一、行业概况及监管政策 2022年以来，租赁行业整体处于收缩状态，预计未来行业合同余额将逐步企稳，年以来，租赁行业整体处于收缩状态，预计未来行业合同余额将逐步企稳，同时，同时，融资租赁融资租赁企业面临着来自同业企业面临着来自同业和其他金融机构和其他金融机构很强的竞争压力很强的竞争压力。长期以来，我国有两类融资租赁公司：一类是由原中国银行保险监督管理委员会（以下简称“原银保监会”）批准成立的金融租赁公司，属于非银行金融机构；另一类是由商务部批准成立的融资租赁公司，该类租赁公

2、司主要是由非金融机构设立，一般简称商租企业。受监管趋严和宏观经济增长压力加大影响，自 2022 年以来，融资租赁公司数量持续减少，业务规模持续收缩。截至 2025 年 6 月末，全国融资租赁企业总数继续下降至 7020 家，其构成以外资融资租赁公司为主，金融租赁企业数量少且保持稳定。从合同余额来看，20222024 年末，全国融资租赁合同余额持续下降，2023 年末、2024 年末合同余额较上年末的降幅分别为 3.59%、3.19%，降幅有所收窄，截至2025 年 6 月末，全国融资租赁合同余额约为 54240 亿元，较上年末小幅下降 0.66%，降幅进一步显著收窄。从合同余额的构成来看，20

3、222024 年末，金融租赁企业的合同余额持续小幅增长，金融租赁企业相对商租企业具有较强的资金成本优势，对其产生很强的竞争压力。同时，其他金融机构也可能对融资租赁企业产生竞争。图 1.1 融资租赁企业数量情况（单位：家）图 1.2 融资租赁企业合同余额情况（单位：亿元）注：不含单一项目公司、分公司、SPV 子公司、港澳台当地租赁企业和收购海外的公司，不含已正式退出市场的企业，包括一些地区监管部门列入失联或经营异常名单的企业。资料来源：中国租赁联盟、南开大学当代中国问题研究院、租赁联合研究院，联合资信整理 主体信用等级高的融资租赁公司主体信用等级高的融资租赁公司资本市场融资渠道较丰富，是资本市场

4、的主要资本市场融资渠道较丰富，是资本市场的主要参与者，信用等级较低的融资租赁公司参与者，信用等级较低的融资租赁公司多选择发行资产支持证券的融资方式；多选择发行资产支持证券的融资方式；2025 年，年，融资租赁公司信用债发行平均票面利率同比下降，且融资租赁公司信用债发行平均票面利率同比下降，且 AAA 发行主体资金成本优势明发行主体资金成本优势明显显。从主体级别看，2025 年，发行信用债的主体中，主体级别为 AAA 发行规模占比89.22%、AA+占比 9.78%，AA 和无级别主体发行规模占比极低且基本含有 AAA 增信；资产支持证券中，AAA 主体发行规模占比 88.34%、AA+主体发行

5、规模占比 2.79%、 研究报告 3 AA 主体发行规模占比 0.05%、无级别主体发行规模占比 8.82%。在信用债市场和资产支持证券市场中，AAA 主体均是主要参与者，值得注意的是，信用债和资产支持证券高级别发行主体的重合度高。综上，信用等级高的主体债券市场融资渠道较丰富，可根据自身融资需求选择不同的债券品种；发行资产支持证券为信用等级较低的融资租赁公司提供了一条债券市场融资渠道。图 2 2025 年发债融资租赁公司主体级别分布情况（单位：亿元）注：级别为最新主体级别；对于级别有差异的主体按最高级别统计。资料来源：Wind，联合资信整理 从融资成本看，2025 年，融资租赁公司发行债券加权

6、平均利率 1.97%，较 2024年发债加权平均利率 2.37%减少 40 个 BP，融资租赁公司整体融资成本下降明显。分级别来看，2025 年，AAA 主体平均票面利率 1.93%、AA+主体平均票面利率 2.31%、AA 主体平均票面利率 2.60%，AAA 发行主体资金成本优势明显。监管层面细化业务开展规范，延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务监管层面细化业务开展规范，延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济。实体经济。2025 年 1 月，国家金融监督管理总局发布金融租赁公司监管评级办法，通过五大维度（公司治理、资本管理、风险管理、专业能力、信息科技管理，权重分别为