智慧物流行业产业变革：从单点无人化到系统级效率重构——智慧物流板块更新-260629（43页）.pdf

1、证券研究报告智慧物流产业变革：从单点无人化到系统级效率重构智慧物流板块更新证券分析师：王晨鉴 A0230525030001闫海 A0230519010004研究支持：汪琦阳 A0230125070006联系人：汪琦阳 A证券研究报告2核心观点：核心观点：AIAI重构物流效率，仓、干、配、港进入场景化商业验证期重构物流效率，仓、干、配、港进入场景化商业验证期行业阶段：从“流程数字化”进入“决策自动化”，智慧物流率先在任务边界清晰、经济性可测算的场景落地。AI对物流产业的影响不只是替代人工，而是推动行业从“看得见”走向“能决策”。过去物流数字化主要解决订单、车辆、仓库、人员等要素的线上化管理，但真

2、正的调度、分拣、运输、装卸和异常处理仍依赖人工经验。AI时代，大模型、机器视觉、自动驾驶、智能调度和数字孪生共同作用，使物流系统开始参与路径规划、库存管理、设备调度和异常响应。无人物流车：末端短驳率先进入规模交付阶段，商业化关键在单票成本、人车比和车队运营稳定性。低速无人物流车是智慧物流中最早放量的硬件形态之一，本质是用标准化无人运力替代末端物流中高频、重复、短距离的运输环节。其落地较快，核心原因在于末端配送、园区配送、商超配送等场景具备低速、短半径、固定区域和高频履约等特征，技术复杂度和安全冗余压力低于开放道路高速场景。随着车价下降、万台级交付推进、远程运维能力提升，行业观察重点将从“能不能

3、跑”转向“能不能稳定运营、降低单票成本并缩短客户ROI”。公路干线无人物流：空间大、痛点真，但高速、重载、长距离决定商业化节奏慢于低速配送。干线货运是公路物流中成本占比高、劳动强度大、安全风险突出的环节，无人卡车的价值在于通过自动驾驶、智能调度和节能驾驶提升安全性与成本效率。与低速无人物流车相比，干线场景车速更高、车辆更重、制动距离更长，道路环境更开放，事故责任和监管边界也更复杂。短期更现实的路径是人机共驾、辅助驾驶、固定线路和专线运营；中长期若车辆成本下降、安全员退出、能耗优化和单车利用率提升共同兑现，干线无人货运才有望进入更大规模商业化阶段。智能仓储物流：从自动化设备走向系统级智能化，AM

4、R、AS/RS、穿梭车、机械臂和软件系统共同构成仓内效率底座。仓储是智慧物流中最容易形成规模化改造的场景之一。仓库环境相对封闭，作业流程标准，订单、库存、货位、设备和人员数据更容易沉淀，因此适合率先引入机器人、机器视觉、智能分拣和调度系统。智慧海港物流：港口无人化与数字孪生打开改造空间，水平运输无人化是落地确定性较强的方向。传统港口仍高度依赖现场人工和车辆调度，岸桥、场桥、集卡、理货和安全巡检等环节存在人工成本高、安全风险大、夜间效率波动等痛点。智慧港口的价值不只是提升装卸效率，而是通过无人集卡、远控设备、智能理货、数字孪生和港区交通调度，提升港口对船舶、堆场、车辆、设备和货物的综合组织能力。

5、风险提示：技术可靠性与运营安全风险，政策监管与责任界定风险，商业化经济性与投资回报风险，客户接受度与生态适配风险ZXQUvMtQnMqRyQsOoPvMqR9PdN9PsQoOtRpRjMqQqPfQrRqRaQmMxOxNsRuMNZpMmQ主要内容主要内容1.AI时代，物流产业如何迎来变革？2.无人物流车：末端配送率先进入规模交付阶段3.公路干线无人物流：安全与成本驱动，商业化仍在验证期4.智能仓储物流：从自动化设备走向智能调度系统5.智慧海港物流：港口无人化与数字孪生打开改造空间6.风险提示证券研究报告41.1.1 1.1.1 从数字化革命到从数字化革命到AIAI革命，物流产业走向何方？

6、革命，物流产业走向何方？AI对物流产业的影响不只是替代人工，而是推动行业从“流程数字化”走向“决策自动化”。智慧物流的核心变化，是让系统开始参与调度、路径、仓配、装卸和异常处理等关键运营决策。过去物流行业的效率提升，主要依赖信息化系统把线下流程搬到线上，实现订单、车辆、仓储、人员等要素的可视化管理。但数字化更多解决的是“看得见”的问题，真正的调度、分拣、运输、装卸和异常处理仍然高度依赖人工经验。AI时代的变化在于，物流系统不再只是记录数据，而是开始理解数据、预测需求并辅助甚至自动完成决策。大模型、机器视觉、自动驾驶、智能调度和数字孪生等技术共同作用，使物流产业从“人指挥设备”走向“系统协同设备