【华鑫证券】计算机行业点评报告：新思科技（SNPS）：Q2收入高于指引，AI芯片复杂度支撑EDA与仿真需求-260629（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20262026 年年 0606 月月 2929 日日 新思科技（新思科技（SNPSSNPS）：）：Q2Q2 收入高于指引，收入高于指引，AIAI 芯片芯片复杂度支撑复杂度支撑 EDAEDA 与仿真需求与仿真需求 计算机计算机行业点评报告行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 分析师：谢孟津分析师：谢孟津 S1050525120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)-7.5-9.8-7.1 沪深 300 0.7 9.4 25.6 市场表现

2、市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、计算机行业点评报告：黑莓（BB.N）：业绩增长强劲，重回成长轨道2026-06-29 2、计算机行业点评报告：智谱GLM-5.2上线并开源，国产AI高速进化2026-06-29 3、计算机行业点评报告：豆包正式推出专业版，国产 AI 应用进入商业化变现阶段2026-06-29 新思科技于 2026 年 5 月 27 日公布 2026 财年第二季度财报。Q2 公司实现收入 22.76 亿美元，Non-GAAP EPS 为 3.35 美元；Non-GAAP经营利润率为39.5%，期末订单积压为110亿美元。公司将 FY2026 收入

3、指引中值上调至 96.65 亿美元，Non-GAAP EPS 指引中值上调至 14.76 美元。投资要点投资要点 收入高于指引，收入高于指引，AnsysAnsys 并表与费用控制共同支撑利并表与费用控制共同支撑利润率润率 公司 Q2 收入 22.76 亿美元，较上年同期 16.04 亿美元提升约42%，主要来自 Ansys 并表、核心 EDA 需求和硬件辅助验证等业务贡献。Ansys 本季收入约 6.52 亿美元，其中渠道收入总额法确认带来约 1250 万美元收入和等额费用，对 EPS 影响中性。Non-GAAP 经营利润率达到 39.5%，高于公司指引，在并购整合、重组费用确认和渠道会计口径

4、变化背景下，费用控制和成本协同支撑利润率。Design AutomationDesign Automation 保持主导，保持主导，Design IPDesign IP 进入修进入修复阶段复阶段 分部看，Q2 Design Automation 收入 18.22 亿美元，占总收入 80.0%，调整后经营利润率 43.3%，收入主要来自先进节点、3DIC、硬件辅助验证和 Ansys 仿真需求。Design IP 收入4.54 亿美元，同比下降约 6%、环比增长约 12%，调整后经营利润率 24.4%，公司判断该分部已在 Q1 触底并将在下半年逐季改善。IP 业务修复主要来自高价值定制 IP、HP

5、C 与 AI 芯片客户合作，传统授权模式恢复并非主要驱动。AIAI提升芯片与系统复杂度，提升芯片与系统复杂度，EDAEDA、IPIP和多物理场仿和多物理场仿-20-10010203040(%)计算机沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 真价值提升真价值提升 AI 正在推升半导体需求、芯片架构多样性和系统复杂度，公司将机会落到 EDA、IP、硬件验证和 Ansys 多物理场仿真组合。Q2 Multiphysics Fusion 早期结果在部分设计流程中实现最高3倍设计收敛提速和最高2倍复杂模拟设计周

6、转提速，agentic EDA 已有 20 家客户评估超过 25 个专用 AI agents。Design IP 方面，PCIe 7.0 IP 本季获得 18 个新授权，UCIe累计设计赢单超过 150 个，并交付 HBM4 IP test chip，AI 和高性能计算对高速互联、存储接口及 chiplet 生态的需求继续提升。投资建议投资建议 公司 Q2 收入、Non-GAAP EPS、经营利润率和订单积压表现较好，Ansys 并表拓宽公司从硅到系统的产品边界。AI 芯片复杂度、3DIC/chiplet、硬件辅助验证、agentic EDA 和多物理场