【华鑫证券】计算机行业点评报告：SentinelOne（S）：Q1 ARR与净新增ARR改善，AI安全和数据云拓展平台空间-260629（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20262026 年年 0606 月月 2929 日日 SentinelOneSentinelOne（S S）：）：Q1 ARRQ1 ARR 与净新增与净新增 ARRARR 改改善，善，AIAI 安全和数据云拓展平台空间安全和数据云拓展平台空间 计算机计算机行业点评报告行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 分析师：谢孟津分析师：谢孟津 S1050525120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)-7.5-9.8-7.1 沪深 300 0

2、.7 9.4 25.6 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、计算机行业点评报告：黑莓（BB.N）：业绩增长强劲，重回成长轨道2026-06-29 2、计算机行业点评报告：智谱GLM-5.2上线并开源，国产AI高速进化2026-06-29 3、计算机行业点评报告：豆包正式推出专业版，国产 AI 应用进入商业化变现阶段2026-06-29 SentinelOne 于 2026 年 5 月 28 日公布 2027 财年第一季度财报。Q1 公司实现营收 2.77 亿美元，同比增长 21%；Non-GAAP摊薄 EPS 为 0.04 美元。期末 ARR 为 11.6

3、3 亿美元，同比增长23%，净新增 ARR 为 4400 万美元，同比增长 55%；公司预计FY2027 全年营收 11.95 亿至 12.05 亿美元。投资要点投资要点 ARRARR 与净新增与净新增 ARRARR 改善，利润率转正对应经营杠杆改善，利润率转正对应经营杠杆 公司 Q1 收入增速较前期加快，ARR 达到 11.63 亿美元，净新增 ARR 创公司纪录，主要来自新增客户和现有客户平台采用扩张。盈利端，Non-GAAP经营利润1055万美元，Non-GAAP经营利润率 4%，较上年同期-2%改善；调整后自由现金流 6137万美元，调整后自由现金流率 22%，公司在增长投入与盈利改善

4、之间取得阶段性平衡。大客户和非端点方案推动大客户和非端点方案推动SingularitySingularity平台收入结平台收入结构多元化构多元化 平台扩张方面，公司 ARR 超过 10 万美元的客户数达到 1702家，同比增长 17%，单客户 ARR 创公司纪录。ARR 增长主要来自新客户增加和现有客户采用相邻平台方案，10 万美元以上客户的净留存率环比和同比改善；非端点解决方案 ARR 已接近总 ARR 的 50%，AI 安全、数据和云解决方案正在提升Singularity 平台的收入结构多元化。AIAI 安全产品加速渗透，安全产品加速渗透，FlexFlex 与用量计费增强平台与用量计费增强

5、平台消耗消耗 AI 安全产品继续扩张。AI 安全 ARR 在 Q1 再次接近翻倍，Prompt Security 在政府和大型企业场景中用于 AI 工具可视-20-10010203040(%)计算机沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 化、治理与运行时控制，Purple AI 自动调查能力用于 SOC 检测与响应自动化，AI SIEM 与 Data Lake 则提升安全数据查询和调查效率。SentinelOne Flex 上线三个季度 TCV 已超过 2亿美元，并引入使用量计费以匹配安全数据湖和P

6、urple AI等产品消耗，有助于将 AI、安全数据和云工作负载需求转化为更灵活的采购模式。投资建议投资建议 公司Q1收入、ARR、净新增ARR和利润率均有改善，AI安全、数据、云和端点组成的平台组合正在提升客户价值。Prompt Security、Purple AI、AI SIEM 和 Flex 模式提升平台采用和用量变现，利润率改善和产品用量变现支撑公司盈利改善持续。风险提示风险提示 （1）端点与云安全竞争加剧风险；（2）AI 安全产品商业化不及预期风险；（3）大客户扩容和净留存率波动风险；（4）组织优化影响销售和研发执行风险；（5）数据安全、隐私和