【华宝证券】策略周报：科技股降温，该不该“高低切”？-260614（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92026 年年 06 月月 14 日日证券研究报告证券研究报告|策略周报策略周报科技股降温，该不该科技股降温，该不该“高低切高低切”？策略周报策略周报分析师：刘芳分析师：刘芳分析师登记编码：S0890524100002电话：021-20321091邮箱：分析师：郝一凡分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、市场延续分化，科技能否“强者恒强”？策略周报2026-05-312、短期波动加剧，该守还是该攻？策略周报2026-05

2、-173、“光”主线波动，还能站在光里吗？策略周报2026-04-264、高股息搭台，高景气唱戏 策略周报2026-04-195、清明窗口静观其变，中东风云如何收尾？策略周报2026-04-06投资要点投资要点【债市方面】【债市方面】资金压力趋缓，债市静待明朗。资金压力趋缓，债市静待明朗。DR007 已经回归至 1.4%的政策利率水平位置。当前 10 年期国债与 DR007 的比率已回归至历史中值附近，DR007、DR001 与政策利率的差值也在逐步收敛，资金利率最快速上行的阶段已经过去。短久期信用债和利率债可择机逢低买入；在央行引导资金利率回归合理宽松的意图下，利率债市场短期或维持窄幅震荡，

3、长久期利率债建议在十年期国债收益率超过 1.76%时，分批逢低买入。【股市方面】科技仍是主线，内部分化加剧。【股市方面】科技仍是主线，内部分化加剧。周五 A 股跟随高开，量能放大，显示情绪修复。行业方面，除贵金属外，非银、钢铁、军工、交运等低位板块也出现领涨，市场风格出现分化。周五科技方向的调整可能主要反映资金对于周末不确定性的担忧，因此这并不代表市场风格会发生切换，毕竟 AI 产业逻辑并未消退。整体看，科技股仍是主线，短期仍偏强势，但资金可能逐步在科技内部进行高低切换，细分方向的分化会越来越明显。操作上，可继续围绕科技主线布局，但需注意内部分化节奏，关注前期超跌或滞涨的细分方向。风险提示：风

4、险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/9内容目录内容目录1.重要事件回顾重要事件回顾.32.周度行情回顾（周度行情回顾（6.08-6.14）.33.市场展望市场展望.44.A 股债市市场重要指标跟踪监测股债市市场重要指标跟踪

5、监测.65.华宝资产配置组合表现华宝资产配置组合表现.76.下周重点关注下周重点关注.87.风险提示风险提示.8图表目录图表目录图 1：大类资产周度涨跌幅回顾（%）.4图 2：大类资产配置观点展望.5图 3：A 股及债市重要指标变化（%）.6图 4：国内宏观多资产配置组合表现.7图 5：全球宏观多资产配置组合表现.7策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/91.重要事件回顾重要事件回顾1、本周美伊冲突一波三折。6 月 9 日，美军以直升机被击落为由对伊朗发动军事打击，动用 49 枚“战斧”巡航导弹，引发市场恐慌。6 月 10 日，特朗普威胁将进行“猛烈打击”，伊朗强硬回击，局势进

6、一步升级。6 月 11 日，特朗普先宣布“猛烈打击”，随后迅速取消，并称将与伊朗达成“非常强有力的谅解备忘录”。2、欧洲中央银行 6 月 11 日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调 25 个基点，这是欧洲央行自 2023 年 9 月以来首次加息。欧洲央行还将欧元区 2026 年经济增长预期下调至 0.8%。3、6 月 9 日，中国以美元计价 5 月出口同比增长 19.4%，大幅超出市场预期的 12.4%，贸易顺差也随之重回千亿美元以上。4、5 月中国 CPI 同比上涨 1.2%，与上月持平，物价总体平稳；PPI 同比上涨 3.9%，涨幅较上月扩大 1.1 个百分点，连续 8 个月