【国金证券】AI周观察：美光长期合同锁定未来产能，GPT5.6系列发布-260628（7页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 摘要-美光 2026 财年第三季度（FY2026Q3）实现营收约 415 亿美元，同比增长约 346%。Non-GAAP 毛利率约 84.9%，连续多个季度提升。财报电话会上，管理层表示公司宣布已签署 16 份战略客户协议（SCA），累计获得超过 220 亿美元现金及相关财务承诺，其中现金接近 180 亿美元，协议普遍采用 5 年期限，客户不能单方面取消协议，协议包含年度采购承诺、价格上下限以及产品升级溢价机制。管理层预计未来 SCA 覆盖范围将由目前约 20%的 DRAM Bit 数量、约三分之一 NAND Bit 数量，最终提升至约占公司一半收入甚至更

2、高。-在应用活跃度方面，海外头部聊天应用如 ChatGPT、Claude、Gemini 及 Perplexity 的访问量出现不同程度的下滑，而国内多数应用保持稳定，其中 ChatGLM 访问量有所上升。模型海外方面，Mistral AI 推出高效文档内容识别模型 OCR4，支持多项下游任务且定价极具竞争力；OpenAI 则发布了包含 Sol、Terra、Luna 在内的全新系列限量预览版，在专业领域及长链式智能体任务中表现突出，且 Sol 新增了应对极端复杂任务的 max 与 ultra 深度推理模式。国内方面，字节跳动全面发力，豆包正式上线专业版并开启三档付费订阅，引入具备系统级操作与自主

3、拆解能力的“办公任务模式”；同时，火山引擎发布豆包视频生成模型 Seedance2.5，以最高 30 秒的时长打破行业瓶颈，并协同图像与音频新模型共同推进多模态工业化生产效率。风险提示 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 海外市场行情回顾.3 GPT5.6 系列发布，字节 FORCE 原动力大会批量更新模型.4 美光：长期合同展现存储行业高景气.5 风险提示.6 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 海外市场行情回顾海外市场行情回顾 图表图表1 1：截至截至 6 6 月月 2626

4、 日海外日海外 AIAI 相关个股行情相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 4 GPTGPT5.65.6 系列发布，字节系列发布，字节 FORCEFORCE 原动力大会批量更新模型原动力大会批量更新模型 图表图表2 2：聊天助手类聊天助手类 AIAI 应用活跃度应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，ChatGPT、Claude 和 Gemini 小幅下滑，Perplexity 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 5 持续下降。国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定，ChatGLM 访问

5、量上升。海外模型方面，法国人工智能企业 Mistral AI 于 23 日正式推出最新文档内容识别模型OCR4，在 OmniDocBench 基准测试中斩获 93.07 分，输出质量更受人类评审青睐。OCR4 定位为精通文档识别的小型高效模型，支持文本识别、边框定位及区域分类等，API 调用为每千页 4 美元（批处理享 50%折扣）。与此同时，OpenAI 发布了新系列限量预览版，涵盖Sol、Terra 及 Luna 三款模型，在编程、网络安全和生物学领域表现突出。其中旗舰级 Sol具备最深度推理能力，并新增面向复杂任务的 max 与 ultra 模式，输入输出定价为每百万token 计费 5

6、 美元和 30 美元；Terra 综合性能与上一代 GPT-5.5 相当但价格折半；Luna则主打轻量高速。国内模型方面，字节跳动旗下 AI 助手豆包于 6 月 24 日正式推出专业版并上线三档付费订阅服务，标准、加强与高级版连续包月价格分别为 68 元、200 元和 500 元，整体接入全新升级的豆包 2.1 系列大模型。专业版核心亮点在于全新推出的“办公任务模式”，可实现自主拆解工作目标、操作本地电脑及使用浏览器等 AI Agent 行为。此外，在火山引擎 FORCE 原动力大会上，豆包视频生成模型 Seedance 2.5 正式亮相并启动全球内测。该模型单条视频时长最高可达 30 秒，稳