【开源证券】金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2026年6月）-260630（12页）.pdf

1、金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/12 2026 年 06 月 30 日 资产配置月报（2026 年 7 月）金融工程定期-2026.6.29 AI 赋能投研体系：应用篇开源量化评论（127）-2026.6.27 6 月转债配置：转债估值偏贵，看好偏 股 低 估 风 格 金 融 工 程 定 期-2026.6.20 开源交易行为因子绩效月报开源交易行为因子绩效月报（2026 年年 6 月）月）金融工程定期金融工程定期 魏建榕（分析师）魏建榕（分析师）高鹏（分析师）高鹏（分析师）盛少成（分析师）盛少成（分析师） 证书编号：S0790519120001 证书编号：

2、S0790520090002 证书编号：S0790523060003 Barra 风格因子表现跟踪风格因子表现跟踪 通过对 Barra 风格因子 2026 年 6 月的收益测算可以发现：从大/小盘风格来看，市值因子录得了 3.82%的收益。从价值/成长维度看，账面市值比因子录得了-0.51%的收益，成长因子录得了 0.43%的收益，盈利预期因子录得了 0.08%的收益。开源交易行为因子概述开源交易行为因子概述 稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的 alpha 源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A 股反转之

3、力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM 因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。开源交易行为四因子的全历史表现开源交易行为四因子的全历史表现 在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的 I

4、C 分别为-0.047、-0.035、0.028、-0.051，rankIC 分别为-0.059、-0.060、0.034、-0.072，信息比率分别为 2.21、2.38、2.30、2.69，多空对冲月度胜率分别为 75.9%、79.0%、76.4%、82.0%。开源交易行为合成因子在全历史区间的 IC 均值为 0.062，rankIC 均值为 0.090，多空对冲信息比率 2.84，多空对冲月度胜率为 77.6%。6 月份月份：APM 录得录得正正收益，收益，理想反转、理想反转、聪明钱、理想振幅聪明钱、理想振幅录得录得负负收益收益 理想反转因子 6 月份多空对冲收益为-1.56%，近 12

5、 个月的多空对冲月度胜率为33.3%。聪明钱因子 6 月份多空对冲收益为-5.30%，近 12 个月的多空对冲月度胜率为 50.0%。APM 因子 6 月份多空对冲收益为 0.14%，近 12 个月的多空对冲月度胜率为 66.7%。理想振幅因子 6 月份多空对冲收益为-6.11%，近 12 个月的多空对冲月度胜率为 50.0%。交易行为合成因子 6 月份多空对冲收益为-6.26%，近12 个月的多空对冲月度胜率为 41.7%。风险提示：风险提示：模型测试基于历史数据，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。相关研究报告相关研究报告 金融工程研究团队金融工程研究团队 开源证券开源证券 证券研究报告

6、证券研究报告 金融工程定期金融工程定期 金融金融工程工程研究研究 魏建榕（首席分析师）魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 傅开波（傅开波（分析师分析师）证书编号：S0790520090003 高高 鹏（鹏（分析师分析师）证书编号：S0790520090002 胡亮勇（胡亮勇（分析师分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪王志豪（分析师分析师）证书编号：S0790522070003 盛少成盛少成（分析师分析师）证书编号：S0790523060003 蒋蒋 韬韬（研究员研究员）证书编号：S0790123070037 常津铭常津铭（研究员研究员）证书编号：S07