【中国光大证券国际】新股预览：滨化股份-260630（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 濱化股份濱化股份（67456745.HKHK）化工化工行行業業 2026 年年 6 月月 30 日日 背景背景 公司是一家國內的綜合型化工集團，公司始建於 1968 年，深耕化工行業五十餘年。公司主要從事氯鹼化學品、碳三碳四化學品及濕電子化學品的生產及銷售。公司的核心產品包括燒鹼、環氧丙烷、MTBE 及電子級氫氟酸等。概要概要 行業地位：行業地位：多項產品居於行業領先地位。根據弗若斯特沙利文的資料，按 2025 年收入計，公司是內地最大

2、的三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生產商，且為第二大環氧丙烷及 MTBE 生產商，且其市場份額分別達到約 36.0%、41.4%、23.8%、9.5%及 3.8%。公司亦是國內少數能生產應用至半導體先進制程的電子級氫氟酸生產商。科創引領：科創引領：以科技創新打造核心競爭力。在關鍵生產裝置上，公司具有全球最先進的工藝技術，並在此基礎上進行優化升級以提升運行效率。15 項自研或聯合開發技術被認定達到國內外領先或先進水平，例如液固循環流化床雙氧水直接氧化氯丙烯生產環氧氯丙烷工藝（FHPECH 工藝）、催化濕式氧化法高鹽廢水治理工藝等技術成果。截至最後實際可行日期，擁有專利 186 項，參與起草了 7 項國

3、家或行業標準，處於行業領先。綠色先行：綠色先行：以綠色低碳塑造持續發展動能。公司被評選為國家級綠色工廠，連續十年成為全國燒鹼行業能效領跑者標桿企業，上榜國家重點用水企業水效領跑者名單。公司是內地工業碳達峰領跑者企業，是國內首家完成粒鹼產品碳足跡認證的企業，作為主編單位參與國內首個燒鹼碳足跡標準的編製。主要財務數據主要財務數據（截（截至至十二十二月三十一日月三十一日止年度）止年度）2022023 3 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022025 5 年度年度 (億元億元人民幣人民幣)收入收入 7373.0606 1 10202.282

4、8 1 14848.3636 期內利潤期內利潤 3.993.99 2.172.17 2.352.35 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值基本因素及估值 業績成長性 業內代表性 行業景氣度 市況景氣度 統計資料摘要及招股時間表統計資料摘要及招股時間表 發售數目億 3.52-香港發售 0.35-國際發售 3.17 招股價港元 3.05-3.59 市值*億港元 86.48 最高集資額億港元 12.63 招股日期 20 6 月 30 日7 月 7 日 上市日期 7 月 10 日 每手股數 1000 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人人 華泰國際、建銀

5、國際 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解。有關分析員（等）之報酬部分以光大證券投資服務（香港）有限公司（光證投資服務香港），連同其聯營公司及附屬公司（統稱光大證券國際）之盈利水準為基礎支付，當中包括企業融資及資本市場收益。分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者

6、並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係 光大證券國際指内地光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值 1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券國際在過去十二個月內與報告中所述的上市法團並無投資銀行業務關係。免責聲明：本資料由