计算机行业：美光科技业绩大幅增长存储爆发印证强劲AI需求-260628（10页）.pdf

1、美光科技业绩大幅增长，美光科技业绩大幅增长，存储爆发印证强劲存储爆发印证强劲AIAI需求需求证券研究报告分析师：平安证券研究所计算机团队平安证券研究所计算机团队20262026年年0606月月2828日日请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款计算机行业计算机行业 强于大市（维持）强于大市（维持）闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN刘云坤S1060525120004（证券投资咨询）LIUYUNKUN核心摘要核心摘要行业要闻及简评行业要闻及简评：1 1）美光科技业绩大幅增长美光科技业绩大幅增长

2、，存储爆发印证强劲存储爆发印证强劲AIAI需求需求。6月24日，美光科技公布了截至2026年5月28日的2026财年第三财季业绩。美光科技第三财季的各项核心财务指标印证了存储需求的爆发。美光科技当季营收达到414.6亿美元，同比增346%。净利润从去年同期的18.9亿美元飙升至282.4亿美元。受AI需求挤占内存推动的“价格暴涨”，美光科技的毛利率从2025年同期的37.7%跃升至84.6%，超过了Meta（81.9%）和英伟达（75%）。美光科技的四大业务部门本季度均实现增长，数据中心相关业务是核心驱动力。美光科技在财报中指出，受AI需求驱动，预计内存供应紧张的局面将持续到2027年之后。对

3、于第四财季指引，美光科技预计营收将达到约500亿美元，高于此前分析师平均预期的435.8亿美元，毛利率预计维持在86%左右。2 2）智谱智谱GLMGLM-5 5.2 2上线并开源上线并开源，编程与长程任务能力领先编程与长程任务能力领先。GLM-5.2 是智谱迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的 1M 上下文，并在长程任务中继续保持领先。在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统Code Arena上，GLM-5.2取得全球可用模型第一的表现。长程能力方面，1M上下文构成GLM-5.2的长程交付能力，多个长程任务基准表明GLM-5.2的表现介于Claude Opus 4.7与4.8之间，是排名最

4、高的开源模型。编程方面，GLM-5.2在前端、后端、长程任务上的成功率相比前一代GLM-5.1都有提升，复杂系统工程与深度调试更稳。在主流编程基准上，GLM-5.2保持开源SOTA，与Claude Opus4.8处于可比区间。重点公司公告：重点公司公告：1）罗博特科发布关于发行境外上市外资股(H股)获得中国证监会备案的公告。2）软通动力发布关于与专业投资机构共同投资的公告。3）纬德信息发布关于筹划重大资产重组进展暨签署补充协议的提示性公告。一周行情回顾：一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌4.97%，沪深300指数下跌1.48%，前者跑输后者3.49pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业

5、整体P/E（TTM，剔除负值）为47.3倍。本周，计算机行业358只A股成分股中，42只股价上涨，315只下跌，1只持续停牌。投资建议：投资建议：美光科技业绩大幅增长，预计内存供应紧张的局面将持续到2027年之后，印证强劲AI需求。智谱GLM-5.2上线并开源，编程与长程任务能力领先，在Code Arena上取得全球可用模型第一的表现。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯

6、中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、华勤技术、智微智能、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威，建议关注合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术。风险提示：风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预